《電子零件》搭5G列車，台燿後市樂觀

【時報-台北電】美林證券指出，5G浪潮來襲，加速PCB產業升級，初次將陸股深南電路納入研究範圍，給予「買進」投資評等，同時，針對台系PCB上游材料銅箔基板（CCL）台燿 （6274） 後市更為樂觀，將推測合理股價估值升至180元，為外資圈最高價。

5G商機從基礎建設延燒到5G智慧機，且外資頻頻上調5G智慧機出貨量，2020年出貨量共識值介於2～3億支間，滲透速度快於預期，大陸對5G基礎建設的速度亦未放緩，投資題材相當健全。

美林證券指出，台燿是高速CCL供應商的領導者，完全搭上5G與資料中心的長線發展趨勢，近期股價遇壓修正，主要是反映市場對可轉債行使贖回稀釋股本，以及第四季需求狀況的擔憂。

台燿先前公告，此次受理可轉債回收行使時間至11月6日，總額約8.21億元、轉換價93元；美林證券表示，至11月中，台燿股本稀釋幅度約3.3％，不過，因台燿的基本面依舊堅實，若近期股價遭到超賣，這反而是非常好的加碼機會。

台燿先前因日本供應商Nittobo高階玻纖布缺貨，導致營收與毛利下降，所幸，因Nittobo決定擴產，缺料現象9月起開始緩解。Nittobo決定在2020年3月前擴充高階的NE玻纖布產能100％，且為應付高速CCL強勁需求，2021～2023年都會持續擴產，對台燿的營運帶來助益，有利台燿單位售價與毛利提升。

外資估算，台燿今年獲利成長12％，每股純益來到8.33元後，2020年勢頭更為強悍，獲利將大增54％，每股純益站上一個股本，來到12.86元，2021年繼續雙位數年增至14.94元。

針對大陸的深南電路，美林證券認為，其為大陸搭上5G商機的純正PCB廠，深南電路有約四成營收來自基地台，不僅是華為最大PCB供應商，同時供貨中興通訊、Nokia、Ericsson與南韓三星，因PCB規格升級，5G基地台對PCB的使用與單位售價提升，有利深南電路獲利上升。（新聞來源：工商時報─簡威瑟／台北報導）