雙王法說將登場 外資聚焦台積電

台股上市櫃企業2021年財報於3月底公告完畢,緊接著清明連假後好戲登台,權值王台積電已公告14日將開法說會,外資圈提前啟動備戰,針對庫存狀況、需求展望祭出最新提問;大立光股價失守「2」字頭後,市場保守氛圍更濃,預料提問將聚焦智慧機市場需求後市。

台積電法說會登場在即,繼瑞銀證券提出首季成績單預測與第二季展望,看好第二季營收將季增4~5%、毛利率上揚至55.5%後,摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻緊接著提出,台積電第二季展望可望超越市場預期,最有可能的情境是:營收季增幅度介於4~6%、單季毛利率55%。

摩根士丹利證券針對台積電第二季財測,提出三項情境:一、營收季增0~3%、毛利率約53%;二、營收季增4~6%、毛利率約55%;三、營收季增7~9%、毛利率約57%。其中,以第二種情況發生機率最高,一旦達標,可望加持台積電股價上揚3~5%。

大摩說明,儘管台積電看到智慧機、PC、電視等領域需求弱化,但很可能維持2022年全年財測,畢竟台積電N3e製程進度優於預期、先進製程市占擴張,加上蘋果自行設計提供長線成長動能,就算半導體循環出現疑慮,強調台積電依然是族群投資首選。

瑞銀證券亞太區半導體分析師林莉鈞提出,台積電法說會上關注的焦點有:一、目前產業庫存情況與循環看法。二、下半年的需求續航力。三、台積電定價策略。四、設備交期、擴張進度與全年資本支出計畫。五、3奈米製程投產與面臨競爭。六、先進與成熟製程晶圓代工的供需展望。

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另一方面,光學族群股王大立光雖尚未公告法說日期,然依照往例,大立光法說會同樣登場在即。值得留意的是,相較於台積電股價觸底反彈、一度重返600元大關,大立光股價卻在3月24日跌破2,000元後,便一路「南下」,1日收盤僅剩1,860元。

美銀證券日前才將大立光推測合理股價由2,100元,降為1,900元,目前看來,市場對大立光營運逆風並未掉以輕心。外資圈歸納,大立光法說會上可能會出現的提問有:一、智慧機鏡頭升級狀況與長遠趨勢。二、地緣政治變局對智慧機海外市場需求的影響性。三、換機周期是否進一步拉長。四、價格競爭是否趨於激烈。五、原物料漲價對毛利率影響。

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