「雙印」營運改善+輪胎售價調漲,正新下半年擺脫谷底

【財訊快報/記者巫彩蓮報導】隨著車市復甦、輪胎反映成本調漲,以及「雙印」產能初期產能已達滿足點,計劃進行下階段擴產,正新(2105)下半年營運可望復甦,今(1)日股價上漲1.83%,以36.1元作收,順利填息。 正新於7月25日除息,每股配發1.2元股息,除息參考價34.4元,2017年為近十年來營運表現的分水嶺,中國大陸擁有廈門、昆山、廈門海燕、重慶、漳州等廠,鎖定中國合資OE車廠以及卡車胎供應,2012-2013年連續兩年營收突破1300億元,2012-2016年每股稅後盈餘為5.65元、5.72元、4.94元、3.94元以及4.09元。

為了尋求突破,2014年「雙印」投資案拍板定案,印尼主要配合泰國、越南廠,發揮對新興市場供應優勢,印度廠則是著眼人口/機車生產增加率,關稅、客戶要求就近供應等因素,才決定設立生產據點,這也是正新在大中華區、東南亞泰國、越南之外重大投資布局。

「雙印」投產初期承受較高折舊費用,中國大陸OE車市競爭加劇,以及原料景氣循環波動,2017-2021年正新每股稅後盈餘均不及2元水準,尤其2020年以來新冠肺炎疫情管制影響中國車市銷售,加上車用晶片缺料、塞港等不利因素,輪胎業運籌調度成本攀高。

今年下半年全球OE生產量恢復正成長,AM補修市場隨疫情趨緩而改善,印尼廠展開擴產產能規模放大,降低固定費用成本,以及反映原料成本,自去年下半年各家輪胎陸續調漲售價,上述原因帶動正新本業獲利成長,法人預期第三、四季每股盈餘有0.5元以上。