一隻被市場遺忘但具爆發力的醫藥股

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李氏大藥廠(SEHK:950)為生物製藥集團,主力從事開發、製造及銷售以對抗心血管疾病及腫瘤病為主的產品。公司在香港、中國及台灣共有31種上市產品,另有多種臨床階段在研藥物。該在研藥物處於上市申請階段7個,處於註冊申報臨床28個,處於III期臨床4個。藥物主要用於治療市場潛力大的兒科、精神科、心血管及眼科疾病,並已進入一個更為成熟的商業化的過程。

重磅產品上市料可助力業績

今年5月,公司間接非全資附屬公司兆科(香港)眼科藥物有限公司,與IACTA Pharmaceuticals 於中國及東南亞其他國家開發、製造及商品化IC-265及IC-270的獨家權利訂立一份有法律約束力的意向書。此合作利用兆科眼科與IACTA Pharmaceuticals 的互補優勢、資源及專業知識將及兆科眼科擬於今年第三季度前完成交易,把治療乾眼症的Syk激酶抑制劑上市。

此外,中國市場龐大,根據李氏大藥有關廠兆科(香港)眼科藥物有限公司與IACTA Pharmaceuticals合作的通告披,在中國,乾眼症的發病率與其他亞洲國家相若,介於21%至30%之間,但高於歐洲及美國,尤其是陝西、青海及新疆等西北地區發病率高達59%。高發病率代表著中國與亞洲市場蘊藏重大商機,或許這將受智能手機及電腦的普及而進一步增長。

政策推動行業發展

公司的2019年度業務表現良好,集團銷售醫藥產品收入由11.4億元增加7.1%至12.2億元。其中六種主要產品在2019年貢獻93.1%的收益。引進產品的銷售為6.8億元,佔本集團收入56.1%,而專利產品的銷售額為5.3億元,佔集團收益43.9%。

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由於2019年李氏大藥廠引進產品比專利產品的整體收益高,加上中國政府在2018年11月起降低非專利產品成本,重塑了藥品上市許可人機制及國家藥品監督管理局批准的臨床試驗申請,從而有助加快李氏大藥廠新產品的上市時間。筆者觀察到李氏大藥廠以研發製藥為著稱,所以其科研成功數量和營銷將決定公司成敗。

投資錦囊

鑑於李氏大藥廠是國內少有的通過自主研發藥物,並在全球引進專利產品結合形成,經過前幾年的調整,以及公司營銷改革,筆者認為2018年底算是公司研發和業績的拐點。近年政府政策對李氏大藥廠在內地的研發進程有利,此外,生物製藥行業亦不太受新冠肺炎疫情影響,所以有耐性的長期價值投資者,可留意李氏大藥廠處於上市申請階段的產品為基礎作小注部署。

編輯:Yan

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者Edmund R沒持有以上提及的股票。

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