陸銀人民幣跨境結算 躍增

2025年國際匯市大炒「去美元化」議題，帶給非美元貨幣新的拓展空間。牛津經濟研究院最新調查顯示，中國金融機構和大陸國營企業對於加速人民幣國際化進程的興趣日益濃厚，人民幣結算的使用更為普遍。累計今年前三季，跨國人民幣結算額達13兆元、約1.8兆美元，年增11％。這一數字相當於同期中國商品貿易額的39％，更是川普第一任掀起中美貿易摩擦之前2017年的4倍。

此外，中國銀行客戶的外匯相關收支中，也觀察到中國企業的結算偏好改變。在2025年第一季至第三季的總外匯收支中，人民幣占比從2017年的18％上升至52％；美元的占比則從同期的71％下降至43％。根據相關數據的明顯變動，牛津研究團隊因此在年度的《大趨勢評測》報告中納入「全球再平衡情景」，認為美元主導的單極體系有可能被一個更多元化的全球金融體系逐步取代。

牛津團隊指出，雖然人民幣國際化進程早在十多年前就已啟動，近期地緣政治衝擊和美國政策的突然轉變推動了這一進程的重啟，川普政府的高度不確定性，加劇了人們對以美元為中心的全球金融體系穩定性的擔憂，並強化了多元化投資的必要性。

該團隊檢視人民幣國際化的重要指標，包括貿易結算、金融深度和開放程度等，實際發展呈現雙軌進行，一方面，人民幣作為中國國際貿易結算貨幣的使用率持續成長；另一方面，人民幣的全球影響力仍然有限，在多個指標上僅取得較為溫和的成長，這表明仍需進一步努力促進人民幣的全球普及。

境外（離岸）人民幣存款累計變動，是需求和流動性的重要指標，牛津團隊亦細部觀察。截至今年9月底，已超過1.3兆元，比2020年增長17％、比2017年增長了近30％，反映出境外人民幣資金池的穩步擴張，惟近幾季以來增速放緩，目前低於2024年年中的1.5兆美元的峰值。

此外，比較中國跨境銀行間支付系統（CIPS）和美元清算所銀行間支付系統（

CHIPS）的每日交易量，前者每日處理約7,000億人民幣、約合1,000億美元，後者則有近2兆美元的日交易量，兩者相比仍相形見絀，亦凸顯了人民幣和美元在全球使用上的巨大差異。

牛津表示，人民幣的全球影響力仍然有限，如全球投資和儲備領域的影響力十分有限，如人民幣計價債券在國際市場的發行量僅占全球市場占比的0.8％，一如歐元和日圓仍遠遠落後於美元部位，「這種情況短期內不會發生顯著變化。」

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