陸股看長不看短 法人：未來可留意逢低進場買點

工商時報 黃惠聆

陸港股近期大漲後又大回檔，連帶中國ETF也出現相當大的震盪，對於陸股後市，法人看長不看短，但可以留意低檔進場買點。

即使陸港股震盪持續，但對於陸股中長期走勢，法人是相對樂觀的。

富達國際基金經理 George Efstathopoulos 表示，從本質上講，大陸的政策制定者對經濟的刺激採取的是「三步走」策略。第一步是貨幣政策，大陸政策制定者能以更快的速度在貨幣政策上採取行動，因為美聯準會已經開始降息，而且人民幣很強勁，這意味著大陸在貨幣政策方面可以採取更有力的措施。不過在市場出現信心問題時，但單靠貨幣政策是不夠的，儘管它和其他措施聯動能夠帶來乘數效應。第二步是提振股市，這與建設高品質的資本市場息息相關，而且股市上漲可以提振消費信心並且創造財富效應。以往財富效應是靠地產帶動，以後如果這種信心能夠來自股市就更好了。第三步是最重要的財政政策。富達對大陸政策制定者這麼早就推出有力的財政政策略超預期，選擇在當下更早的時點而非更晚推出財政刺激政策，顯示出政府推動經濟發展的強烈意願與決心。

摩根中國基金經理人沈松說明看好中長期陸股原因。他指出，為維護金融、經濟和社會穩定，大陸政府4月初宣佈一籃子「微刺激」措施，步伐雖小，但確立政策走向「穩增長」態度不變，有助投資者信心恢復，若未來經濟動能依然不足，仍有繼續推出刺激政策的可能；另外，改革措施持續進行，例如「滬港互通」推出，對大陸資本市場改革跨出一步，已有助陸股股市突破近期盤局與有利中長線發展。 再者，基於第二季總體基本面可望改善、流動性改善（近期中國央行貨幣政策微調）、以及改革推進的情況下，可望帶動企業獲利回穩，第二季股市有機會回溫向上 。

沈松強調，大陸經濟7-8％溫和增長速度不會阻礙大市向上，改革紅利將推動過去偏低的估值進一步擴張，股市中長線動能可期。目前陸股估值處在低檔水位，經驗顯示，在估值低檔布局，未來一年正報酬機率高，因此，仍可留意逢低進場的買點。

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