陸港觀盤-Fed維持利率不變 或影響香港房市購買力

美國聯準會(Fed)本月議息後宣布不升息,目標利率維持於5.25%~5.5%區間,合乎市場預期。委員預測年底利率的中位數為5.6%(即5.5%~5.75%區間),這代表在今年剩下的11月及12月會議,仍有可能升息25基點。近月的核心通膨數據跌幅合乎預期,利率期貨交易員不認為聯準會一定會再升息,芝商所Fed Watch工具顯示,年底前再升息25基點的機會只有不足40%。

聯準會對於年底利率的預測,無論是本月還是之前6月的會議,都是5.6%,並無大變動。這表示若再升息一次,5.5%至5.75%將是本次升息週期的終端利率,除非通膨走勢出乎意料大幅攀升。

然而,不少投資者視本次會議為仍偏向鷹派的主因,相信是當局延後了明年的降息時間點。彭博資料顯示,會前市場預期2024年第二季最大可能降息25基點。9月會議後,降息的時間點推遲至第三季,這意味著即使停止升息,明年利率可能更長時間在高位維持。聯準會的預測利率比早前高50基點,取態偏鷹。

美國經濟較預期強勁,令聯準會有更大的空間偏向鷹派。根據聯準會的經濟預測,今年全年美國的實質經濟增長上修至2.1%,6月的預測為1.0%;今年失業率下修至3.8%,6月的預測為4.1%;核心PCE下修至3.7%,6月的預測為3.9%;整體通膨則由6月的3.2%升至現時的3.3%。

明年的經濟增長率同樣獲上修,而失業率也有獲下修。進取升息固然已對經濟造成一定影響,但現時預測美國今明年仍能維持不錯的增長,整體數據進一步強化經濟軟著陸的預期。

廣告

利率在高位維持更久,令美國國債孳息率上升。目前三個月、兩年及十年的利率分別為5.4%、5.1%及4.5%,持續創下新高令債券價格受壓,但也為中長線投資者製造買入機會。但升息未停,債價仍可能較為波動,分批進場較為可取。

美國經濟軟著陸的機會提升,企業的信用風險或有機會下降,但投資者仍需審慎看待信貸風險。國債孳息吸引,投資級別債的發行人業務較為穩健,現金也較充足。信用評級較低的企業仍需面對高利率環境,高收益債的一般發行的年期較短,更易受升息影響融資成本。

中港市場方面,議息會議結果出爐後,21日恒生指數跌230點,並且下探8月低位17,573點。雖然聯準會本次並未升息,但利率有可能在高位維持一段較長時間,對於中港市場部分資產的後續發展或將會有壓力。

首當其衝的,或是香港房市的購買力。現時的香港銀行同業拆息(HIBOR)利率持續於高位波動,截至9月22日,一個月HIBOR報5.23%,已高於目前H按鎖息利率,銀行有資金壓力。早前已有香港主要按揭銀行上調新造按揭H按的鎖息利率,短期或會再有銀行調升鎖息利率。

另外,銀行也可能根據自身策略,在11月聯準會議息結果公布後調整最優惠利率(Prime rate)。後續進一步加P,除增加現有按揭借款人的利息支出外,對於潛在買家亦會重新考慮利息因素,將會削弱部分購買力。市場預期高利率環境將會維持更長時間,利率高升或會拖延市場入市意欲,致香港房價繼續受壓。目前市場期待10月新的施政報告會否有針對房市措施,但成效及其持續性仍需等待措施細節公布後再做判斷。

更多工商時報報導
竹科銅鑼園區環差案 通過
新冠疫情升溫 西安緊急封城 恐衝擊半導體、汽車產業…
工商社論》論海外就業劇減二十多萬人的迷思