陸人民幣1.1兆買斷式逆回購節後實施 10月仍有望加量續作
中國人民銀行公布本月第三份公開市場買斷式逆回購招標公告。9月30日，節前最後一個工作日，人行發公告稱，為維持銀行體系流動性充裕，10月9日將以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展人民幣（下同）11,000億元買斷式逆回購操作，期限為3個月（91天）。
在此之前，人行分別於9月5日進行10,000億元買斷式逆回購操作，期限為3個月（91天）；15日，進行6,000億元買斷式逆回購操作，期限為6個月（182天）。
數據顯示，10月將有8,000億元3個月期買斷式逆回購到期。由此，人行10月9日進行11,000億元買斷式逆回購操作，意味著10月3個月期買斷式逆回購加量續作3,000億元。
此外，10月還有5,000億元6個月買斷式逆回購到期，市場預計人行10月還會進行6個月期買斷式操作。
東方金誠首席宏觀分析師王青表示，「估計等量續作的可能性比較大。這意味著10月兩個期限品種的買斷式逆回購將合計延續加量續作，連續第5個月向市場注入中期流動性。」
人行操作背後的主要原因在於，10月政府債券還會較大規模發行；9月29日，國家發改委宣布，當前正在加快推進5,000億元新型政策性金融工具相關工作，預計接下來會較大幅度拉動配套貸款投放；另外，當前股市強勢運行，10月居民存款「搬家」現象還會比較明顯。
中信證券首席經濟學家明明分析，10月由於存在假期因素導致現金需求季節性抬升，疊加財政性存款同樣存在季節性多增的壓力，流動性缺口可能較大；人行選擇在節前公告買斷式逆購操作，也是為了釋放呵護性寬鬆的訊號政策。預計節後人行將擇機對6個月期品種進行續作，買斷式逆回購工具料將維持先前淨投放水準。
在王青看來，以上因素都會在某種程度上帶來資金面收緊效應。由此，著眼於應對潛在的流動性收緊態勢，人行透過買斷式逆回購向銀行體系注入中期流動性，有助於維持資金面處於較穩定的充裕狀態。這在協助政府公債發行，引導金融機構加大貨幣信用投放力道的同時，也將釋放數量型政策工具持續加力訊號，顯示貨幣政策延續支持性立場。
此外，10月還有7,000億元MLF（中期借貸便利）到期，王青分析，人行也可能等量或小幅加量續作。整體來看，未來一段時間人行會綜合運用買斷式逆回購、MLF兩項政策工具，持續向市場注入中期流動性。
王青還說，「不過，未來一段時間中期流動性加量規模可能較此前每月6,000億的較高水平有所回落。」以5,000億新型政策性金融工具加快推進為標誌，第四季或將陸續推出新一輪穩增長政策，核心是財政加力、貨幣寬鬆，以及更大力推動房地產市場止跌回穩。
由此，在人行注入較大規模長期流動性的預期下，中期流動性淨投入規模有可能隨之收斂。
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