陳奕光專欄－美國關稅變數干擾 台股逢壓拉回
台股逼近開春跳空缺口，在川普對等關稅出籠及可能對台灣晶片課稅下，市場追價謹慎，短多回吐，大盤壓回整理。川普表示，俄烏同意進行停戰談判，使2022年以來延續近三年並造成全球大通膨的戰事見到落幕契機，西德州原油（WTI）每桶跌破71美元價位，較近月高點回降逾1成，雖然美國消費者物價指數（CPI）年增率達3％，高於市場預期，但俄烏停戰談判若啟動，將有利油價走跌，進而降低通膨疑慮。
再者，美財長貝森特強調美10年債利率才是重要的借貸成本，刻意淡化聯準會暫停降息對市場信心的打擊。不過，聯準會主席鮑爾赴參、眾兩院聽證演說，表示現階段利率政策偏觀望。2月13日川普簽署對等關稅備忘錄，商務部將與各國談判，最快於4月實施。整體而言，利率走向與關稅進程將持續干擾股市表現。
投資人將密切關注2月18日川普是否提出能源、晶片、藥品等關稅新命令。因取得高階晶片的替代性低，台廠轉嫁關稅成本將相對容易，且台灣對美國晶片出口占我國對美國總出口比重僅6.6％，若川普對半導體晶片課重稅，預期對GDP的影響性將有限。
第一季記憶體產業仍面臨供過於求、價格下跌的困境，但中美科技對抗為產業帶來一線生機。美國商務部針對16奈米及以下製程的記憶體產品，要求中國客戶必須列入白名單才能進行出貨。當前，NAND控制晶片的主流製程已經轉向12奈米和7奈米，此政策限制將使中國客戶無法獲得台灣晶圓廠生產的控制晶片，導致市場供需失衡。
由於美國的白名單規定突如其來，中國大陸的控制晶片廠商需要大約三到六個月的時間，才能將投片恢復到正常水平。對台灣模組廠商而言，這將帶來短期的轉單效應，並有望提高市占率。至於後段的封裝測試廠商，則將受益於中長期的轉單效應。
美國的禁令可能會加速記憶體市場會出現供需反轉，對台灣相關廠商來說，特別是那些能夠迅速調整並抓住新興需求的企業，將在未來的市場中占據有利的位置。
在川普將實施對等關稅及聯準會不改其鷹派降息立場的影響下，國際股市近期走勢偏震盪，台股也受到連累，市場觀望氣氛漸增，影響所及，短多賣壓出籠，盤勢呈現漲多壓回。就短期盤勢來看，台股這波遭DeepSeek空襲回探半年線後，指數反彈已回補新春紅盤的跳空缺口，隨大盤攻高之際，面對後續美國對台晶片課稅意向，以及龍頭股在美國布局策略不明的不確定性，致使晶圓代工龍頭股價轉若跌落季線。
大盤日KD技術指標來接近80，過熱壓力漸增，也拖累周KD指標走弱，短多休兵，指數壓回恐回探下方季線約23,000點。從中期角度觀察，台股盤勢仍維持在22,500～23,500點間，呈大箱型整理。
就操作面而言，雖大盤於區間來回波動，但仍可見到題材股快速輪動，故操作以選股不選市，短打為宜。觀察近期盤面上的類股表現，展望3月即將到來的世界行動通訊大會（MWC及）輝達的GTC大會，科技聚會將再度炒熱AI雲端技術與終端應用發展題材，如PC／手機、機器人、自駕車及智慧製造等相關族群將是焦點之一。
其二是美國政策相關股，如受惠美國對等關稅政策與基建內需的鋼鐵股，及在美有生產基地的生技醫藥股；最後，近期川普介入俄烏停戰談判，加上中東加薩低區重建議題，皆炒熱戰後重建商機題材，相關概念股如塑化、鋼鐵、水泥、散裝等族群，指標股低檔量增反彈，將是投資人不可錯過的機會。
