限電效應的原物料行情是走反彈還是回升?

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撰文/王榮旭

萬寶投顧王榮旭表示,中國限電危機暫無擴大,美國債務危機也緩解,台股大盤連續三天洗盤,利空反應得差不多了,可惜反彈成交量僅2700億,比昨(29)日下跌量還低,量能不增的情況下,大盤要反彈到17300~17500點季線以上難度較高,不過只要大盤不連續大跌破底,個股就有發揮的機會。

第三季底法人作結帳也告一段落,這次季底國內外利空夾擊,導致作帳不成反結帳,也讓籌碼重新洗牌,第四季年底的行情也會因此而比較好操作。

短線市場仍聚焦在中國限電,部分廠區位於限電範圍內的個股,若10月之後沒有再遭限電,對營收影響就很有限,股價這一波回跌,反而是機會,畢竟需求並不會因為限電而降低。

例如ABF載板、CCL等PCB材料,原本就供不應求,限電只會讓供給更加短缺。像CCL受惠伺服器升級,高速材料使用更多層CCL,台燿(6274-TW)與聯茂(6213-TW)是9月投信積極認養的伺服器概念股;另外,包括做伺服器PCB的博智(8155-TW)與伺服器散熱的健策(3653-TW)也都有見到法人積極布局的影子,即使最近遭遇美中利空而股價下跌,投信也不離不棄。

奇鋐(3017-TW)更是少數投信、外資連鎖大買的伺服器概念股。奇鋐近年來持續布局伺服器散熱,下半年大量出貨微軟、中系資料中心如騰訊、阿里與百度等則在明年出貨。伺服器在Intel平台耗能放大之下,營收將穩定擴大,估計今年EPS達7~8元、明年挑戰9元,目前股價不到80元,本益比僅10倍,進可攻退可守。

萬寶投顧王榮旭強調,最近台股急跌,拖累奇鋐拉回幅度不1成,相當抗跌。但融資卻大減2成5,洗出了大量散戶籌碼,籌碼洗乾未來要漲會很快。

第四季除了伺服器之外,9月多次在專欄從推介的IP股創意(3443-TW)與智原(3035-TW),這波走勢非常抗跌,因為半導體不在中國限電範圍,隨時股價會再創新高。

第三代半導體的漢磊(3707-TW)最強,高速傳輸晶片股創惟(6104-TW)、通嘉(3588-TW)及偉詮電(2436)也都還在月線附近,相對大盤跌破半年線,這些USB-PD概念股表現也很抗跌,除了9月營收可望有好成績,第四季也將淡季不淡,這些抗跌的股票是未來行情轉強的領頭羊。

漢磊(3707-TW)
漢磊(3707-TW)

萬寶投顧王榮旭認為,傳產原物料股受惠限電短多,但QE退場及升息的是未來的隱憂。觀察部分塑化股之外,航運、鋼鐵、造紙與紡織的型態都比較屬於弱勢跌深反彈。

塑化龍頭台塑(1301-TW)股價創新高就是多頭,但並非所有的塑化股報價都上漲,這次主要是EVA報價上漲,原料乙烯產能開出報價下跌。台聚(1304-TW)與亞聚(1308)主力產品EVA受惠利差擴大,另外中國限電最耗電的石化產業中,採用電磁閥的PVC因為高耗能受這次限電影響,導致中國以乙烯閥、電磁閥PVC市場報價大漲到人民幣1~1.1萬以上,再創新高。

由於塞港已經讓全球PVC庫存偏低,現在疫情趨緩對PVC基礎建設需求回升,在中國供給端出問題的情況下,PVC完美風暴正在形成,估計下半年PVC個股獲利可望上修,台塑與華夏(1305-TW)全年EPS分別上修到11元與5元。

華夏(1305-TW)
華夏(1305-TW)

而身為上市唯三PVC概念股的聯成(1313-TW),上半年EPS 1.88元、全年EPS上看3.5元,股價僅25元左右,本益比7倍有點委屈,在台塑與華夏大漲之後,補漲空間大。

(本公司與所推介分析之個別有價證券,無不當之財務利益關係 以往之績效不保證未來獲利。投資人應獨立判斷 審慎評估並自負投資風險)

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