降息還要等！美去年12月核心CPI 低於預期
美國2025年12月消費者物價指數（CPI）年增率為2.7％，與11月增幅相同並符合市場預期，核心CPI維持在2.6％低於預期，且為2021年3月以來最低。去年底核心通膨溫和，加上勞動市場略顯疲軟但維持穩定，市場預估美國聯準會（Fed）本月例會將暫緩降息。
芝商所FedWatch工具顯示，CPI數據公布後，市場估Fed在1月例會按兵不動機率仍高達95％，降息1碼機率5％。市場預期今年降息2次、每次幅度1碼，首次降息將於6月開始。
美國勞工部13日公布，去年12月CPI月增0.3％，符合市場預期。12月CPI年增率為2.7％，同樣符合預期。其中房屋成本月增0.4％，食品價格也漲0.7％，能源價格漲幅0.3％。
排除波動劇烈的食品與能源價格後，12月核心CPI月增0.2％，低於分析師預估的0.3％增幅。12月核心CPI年增率為2.6％，低於市場預期的2.7％增幅。
這是美國政府結束停擺後首份未受關門影響的CPI報告，先前關門使資料收集出問題，10月數據取消、11月不公布月增率（因無法與上月比較）。
生產者物價指數（PPI）也是觀察重點。因政府關門延後發布的10月PPI將於14日與11月數據一同公布。11月PPI估月增0.2％、年增2.6％。
紐約斯巴達資本證券首席市場策略師卡迪羅表示，12月通膨報告顯示，關稅帶來的通膨壓力依然存在且持續，但沒有看到通膨出現爆炸性上漲，這是一個正面訊號。但我們仍需觀察1月通膨情況，現在下結論為時尚早，1月不會降息，但3月會降息，且今年可能降息2次。
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高基期影響，1月CPI年增0.69%、創5年新低
MoneyDJ新聞 2026-02-05 17:32:08 陳怡潔 發佈主計總處今(5)日公布今(2026)年1月消費者物價指數(CPI)年增率為0.69%，創下近5年新低，且已連續9個月低於2%的通膨警戒線；與去(2025)年12月CPI年增率1.3%相較，1月物價漲幅大幅收斂，主因是去年1月適逢農曆春節而墊高基期。 主計總處指出，1月消費者物價總指數(CPI)較上月下跌0.04%，經調整季節變動因素後上漲0.10%，相較上年同月則上漲0.69%；1月生產者物價總指數(PPI)較上月上漲0.50%，較上年同月下跌2.01%。 主計總處進一步指出，1月CPI年增0.69%，主因是外食費續有部分業者調漲售價，蛋類及肉類價格相較上年同月為高，加上房租、電費、燃氣，與火車票、交通工具零件及維修費等費用調升，惟個人照顧服務及娛樂服務等費用受上年同月基數較高影響，因上年1月逢農曆春節，相關服務費循例加價及饋贈禮金，價格相對下跌，加上蔬果、油料費、交通工具及通訊設備等價格下跌，抵銷部分漲幅；若扣除蔬菜水果後CPI上漲1.10%，再剔除能源後之總指數、即核心CPI為上漲1.24%。 主計總處官員表示
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行政院主計總處今（5）日公布今年元月消費者物價指數（CPI）年增0.69%，較上月微幅下跌 0.04%，寫近五年來新低的最小漲幅，已連續9個月低於2%通膨警戒線。其中價格下跌為香蕉跌35.53%最多，雞蛋卻喊漲最兇，漲幅達18.31%，為近33個月最大漲幅。
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【時報-台北電】4日公布的「小非農」ADP就業報告顯示，1月美國民間就業僅增2.2萬人，遠低預期的4.5萬人，去年12月增幅也從4.1萬下修至3.7萬人，勞動市場疲弱再添例證，但市場預期美國聯準會（Fed）下月開會仍將維持利率不變。 芝商所FedWatch工具顯示，ADP數據公布後，Fed在3月例會按兵不動機率達90％，降息1碼機率為10％。 據人力資源管理機構ADP最新數據，1月民間企業聘雇人數增2.2萬人，勞工年薪成長年增4.5％。 ADP首席經濟學家理查森說，2025年就業成長力道放緩，私人企業雇主新增39.8萬個職位，遠遜2024年77.1萬個。過去三年就業成長持續且明顯放緩，但薪資成長維持穩定。 受美國聯邦政府先前部分停擺影響，原訂3日公布的去年12月「職位空缺暨勞工流動調查報告」（JOLTS）延後，1月非農就業報告也無法於6日出爐，使ADP報告重要性升高。 美國1月就業成長由中型企業帶動，員工人數在50～499人間的中型企業增加4.1萬人，49人以下的小型企業持平零成長，500人以上的大型企業更減1.8萬人。就業成長主要來自服務業，單月新增2.1萬份，以教育與醫療服務部門增
本週操盤筆記：美國1月非農就業與CPI接力登場、AI與軟體股行情、日本大選牽動市場情緒
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歐洲1月份CPI年增1.7%，與預估中值一致，核心CPI意外回落至2.2%
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，就在決策官員們權衡下一步的利率政策之際，1月份歐元區通膨率在歐洲央行2%目標之下進一步下跌。歐盟統計局週三發布的數據顯示，1月份消費者物價指數(CPI)年比值成長1.7%，較上月修正後的2.0%的增速有所放緩，與受訪經濟專家的預估中值一致。這是自2024年9月以來最弱的指數。這份數據還顯示，1月份剔除波動較大的食品和能源價格後的核心CPI年比增幅意外回落至2.2%，而備受關注的服務業通膨也放緩至3.2%。數據公佈之際，歐洲央行正在召開2026年首次利率決策會議，分析師預計借貸成本在本週會議結束後將連續第五次維持在2%不變。
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【財訊快報／陳孟朔】外電報導，聯準會(Fed)理事庫克(Lisa Cook)週三(4日)在邁阿密經濟俱樂部發表演說，對當前美國通膨形勢釋出嚴肅訊號。她指出，儘管2025年底通膨有所回落，但近期數據顯示降溫進度已出現「停滯」，且風險仍明顯偏向「上行」。庫克強調，在對物價回歸2%目標有更充分的把握前，聯準會應保持耐心，暗示短期內難以見到政策轉向鴿派。庫克分析指出，目前的通膨壓力主要來自兩大變數。首先是關稅政策，去年實施的多項進口關稅已顯著推高核心商品價格；其次是住房服務通膨的韌性高於預期。她警告，通膨在高於目標的水準停留越久，公眾的通膨預期就越容易固化，進而增加未來的治理難度。這番言論被市場解讀為Fed將長期維持高利率(Higher for Longer)的明確表態。根據CME FedWatch工具最新定價，庫克的發言進一步強化市場對3月會議「按兵不動」的預期。目前市場預計Fed在3月18日維持基準利率於3.50%至3.75% 區間不變的機率已飆升至90.6%。投資人對於原先預期的春季降息顯得愈發悲觀，轉而關注下半年是否有放寬貨幣政策的空間。此外，庫克在演說會後再次強調其對Fed獨立性的堅
舊金山聯準銀行總裁戴莉：Fed可能需要再降息一或兩次 以抵消勞動市場走疲
舊金山聯準銀行總裁戴莉（Mary Daly）近日表示，美國聯準會（Fed）可能需要再降息一或兩次，以抵消勞動市場走疲狀況。
美政府停擺影響，美國1月非農就業改在2/11發布，CPI順延至2/13
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