降息僅為校正政策？鮑爾：縮表不停、流動性充裕

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MoneyDJ新聞 2024-09-19 08:54:34 記者 郭妍希 報導

聯準會(Fed)決定預防性降息、增加實現軟著陸的機率，但主席鮑爾(Jerome Powell、見圖)直指縮表不會停止。

路透社報導，鮑爾18日在貨幣政策會後記者會指出，金融系統擁有強大流動性，這讓Fed得以繼續縮表，即便降息循環已然展開。他說，「銀行準備金依舊充裕，有望維持一段時間。」

Fed目前執行的量化緊縮貨幣政策(QT)，每月讓600億美元的公債、不動產抵押證券(MBS)在自然到期後不再投入本金。技術上，這會推升長期殖利率，進而收緊金融環境。

不過，鮑爾直指，QT並未影響銀行存在Fed的準備金，反而削減了逆回購操作機制(reverse repo facility)停泊的現金。

自2022年6月起，銀行準備金就維持在略高於3兆美元的水位。與此同時，每日停泊在逆回購操作機制的資金，在本週三(9月18日)降至3,508億美元，遠低於先前的2兆美元。

逆回購操作機制向來被視為停放過剩流動性的工具，其停泊的資金萎縮早在Fed預料之中。鮑爾18日表示，從逆回購操作機制的情況來看，即便展開降息循環，「我們也不考慮停止縮表」。

美國銀行策略師Mark Cabana、Katie Craig 8月8日曾發表研究報告指出，若Fed降息是為了刺激經濟、那麼QT很可能就會停止；若Fed降息只是為了讓貨幣政策回歸正常，則應會持續執行QT。

摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師Seth Carpenter、Matthew Hornbach及Martin Tobias當時也認為，Fed提前結束QT的原因有兩種，一是貨幣市場流動性枯竭、二是美國經濟陷入衰退，目前兩種情境都不太可能發生。

(圖片來源：聯準會)

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。

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