降兩次後收手!美大選開票結果陸續出爐 市場減少對明年Fed降息的押注

隨著美國總統大選計票結果陸續出爐,市場周二 (5 日) 對聯準會 (Fed) 明年降息的押注進行減碼。與此同時,專家仍維持 Fed 將於當地時間周四 (7 日) 決定降息 1 碼

與 Fed 政策利率掛鉤的期貨合約交易商持續看好 Fed 將在本周跟下個月分別降息各 1 碼,但現在認為 Fed 可能會在明年上半年降息兩次後停止降息,屆時聯邦基準利率將介於 3.75% 到 4%。

安聯投資全球固定收益投資長 Michael Krautzberger 最新預估,Fed 將於政策會議上再次降息 1 碼。自 9 月降息以來,美國經濟數據普遍勝於市場預期,加上川普勝選機率上升,亦進一步推動近期的債券拋售。受短期及長期利率重新定價影響,加上美元走強,貨幣條件過去幾周明顯緊縮,使得寬鬆空間有所縮小。

Krautzberger 表示,美國大選結果恐令市場對於明年 Fed 降息週期預期的最大變數,料將隨著市場逐步消化大選結果對政策帶來的潛在影響,債市短期內將面臨進一步波動。

根據 Fed 在 9 月公布的點陣圖,今年剩餘時間 Fed 將降息 2 碼,並在 2025 年再降息 4 碼。遠期利率市場已大致反映此結果,預期本輪週期的終端利率約為 3.5%。

自 Fed9 月 18 日降息以來,美債 10 年期殖利率 (US10YY) 已攀升約 55 個基點,反映市場對 2025 年經濟成長前景的樂觀預期。

High Frequency Economics 分析師指出,Fed 在總統選舉日和就職日之間還有兩次會議,Fed 料將謹慎避免對白宮未來政策的預期,對自身利率決策帶來影響。Fed 只能根據法律制定的政策和預算或行政部門的命令來設定貨幣條件。

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