阿里雲國際化被低估？高盛大幅上修資本開支預期至4,600億人民幣
【財訊快報／陳孟朔】高盛最新報告上調中國電商巨擘--阿里巴巴(Alibaba，美股代碼BABA)2026-2028財年資本開支預估至人民幣4,600億元，為華爾街最進取的假設之一；並把美股12個月目標價由179美元調升至205美元。該行指出，AI資本開支向收入的轉化正在重塑阿里成長預期，近期股價因獲利了結出現回檔，但雲端AI能力與國際化擴張可望提供新的上行動能。在基本面參數上，高盛稱阿里雲AI相關收入已連續八季繳出三位數年增，在6月這一季占雲收入比重達20%；在多模態需求升溫與全棧產品線完善下，將阿里雲「外部收入」年增率預測自原先的30%/25%/17%上修至33%/29%/19%(對應2026-2028財年)。同時，高盛以「AI資本開支→收入」框架評估投資乘數效應，基準情境下轉化比率落在0.2-0.3之間。
產能與基礎設施方面，報告估算阿里現有數據中心總功率約3-4GW，目標至2032年擴張至20GW，意味著未來數年每年需新增約2GW的算力與電力配置(該行並以內部假設推演每GW對應的大規模加速卡承載能力)。在不同情境下，高盛給出三種CAPEX路徑：悲觀3,800億元、基準4,600億元、樂觀5,500億元，對應更高的收入轉化係數與雲端增長彈性。
高盛認為，市場低估阿里雲的國際化潛力。阿里雲已在29個區域部署91個可用區、海外節點約900個，預計至2028財年，海外將貢獻外部雲收入約25%。其自研大模型(如通義千問/Qwen)在海外訂價享有溢價，並加速布局巴西、法國、荷蘭等地首座數據中心、於墨西哥與日本等地升級既有機房，同步推出28個AI專用解決方案；跨國企業案例如阿斯利康採用阿里雲歐洲節點打造藥物發現AI平台，據稱研發效率提升可觀。
風險與拉扯在於「即時零售／外送」投入。高盛估測，受這項業務加碼影響，阿里集團9月季度EBITA恐年減約80%；即時電商於第二季度虧損約人民幣110億元，第三季或擴大至約360億元。中長期競局方面，高盛假設外送與即時電商市占最終在美團／阿里／京東形成約5：4：1格局；管理層寄望以廣告技術與即時電商帶動商業化變現率(CMR)提升，中期貢獻2-3個百分點、長期可望5-10個百分點。
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【財訊快報／陳孟朔】有富爸爸輝達加持的AI雲端運算企業—CoreWeave(美股代碼CRWV)於週一盤後公布的財報雖優於預期，但股價盤後大跌逾6%。最新報價為98.98美元，挫6.63美元或6.28%。該股在7日這一週急瀉22.21%創下8月15日當週慘跌22.83%以來最遜後，週一常態交易反彈1.60美元或1.54%。第三季期間，CoreWeave營收13.6億美元，優於分析師預期的12.9億美元。淨虧損1.101億美元，較市場預期虧損2.996億美元明顯收斂。調整後EBITDA為8.381億美元，略高於預期的8.217億美元；調整後EBITDA利潤率為61%，低於市場預期的62.3%。調整後營運利潤2.172億美元，優於預期的1.772億美元；按GAAP計算的營運利潤0.519億美元，低於市場預期的0.768億美元。分析師提到，CoreWeave財報佳但股價盤後卻遭重創，市場關注AI運算需求的續航對第四季營收與產能利用率的拉動、資本開支與供應鏈鎖貨節奏，以及調整後與GAAP利差的收斂進度。
財訊快報 ・ 2 天前輝達財報前，花旗高喊買進，看好AI需求旺盛，稱泡沫之說站不住腳
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財訊快報 ・ 2 天前量子概念暴走「超車AI」，Rigetti、D-Wave股價一年狂飆逾19倍
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財訊快報 ・ 3 天前AI資本開支疑慮，微軟股價連八黑為14年首見，市值蒸發逾3,000億美元
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財訊快報 ・ 3 天前瑞銀上修中國電力需求預測，AI與電動化推動2028-2030年用電年增8%-9%
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【財訊快報／陳孟朔】2025年人工智慧(AI)應用從「試用」轉向「大規模部署」，數據洪流推高企業IT壓力；網通大廠思科(Cisco，美股代碼CSCO)指出，全球僅約13%企業具備AI就緒能力，若基礎設施未同步升級，將累積「AI架構債務」，使營運風險抬頭。市場人士表示，相關升級浪潮可望帶動高階網通設備、資安與數據中心服務需求，成為AI投資的新一波「剛性支出」。思科提出四大部署方向：一是雲(Cloud)-邊(Edge)-端(Device)協同的運算與資料佈局，數據中心網路升級至400G/800G與AI以太網架構，降低延遲、提升吞吐；二是可觀測性與自動化(含AIOps、AgenticOps)，以端到端監控與智能調度縮短故障處理時間；三是零信任安全延伸到多雲與邊緣，落實身分、裝置、資料多層防護；四是「架構債務」治理，系統性盤點帶寬、延遲、電力與散熱瓶頸，避免AI擴張下的技術負債放大營運風險。
財訊快報 ・ 1 天前馬斯克放話FSD明年初可望獲中國「全面批准」，惟歐洲仍卡關
【財訊快報／陳孟朔】外電報導，締造人類史上"兆美元級"薪酬紀錄的特斯拉(Tesla，美股代碼tsla)執行長馬斯克(Elon Musk)上週五表示，公司在中國的先進駕駛輔助功能(相當於美國版FSD)已獲部分核准，最快明年2至3月可望取得「全面批准」。他並呼籲歐洲用戶向當地監管機構施壓以放行，惟歐洲目前尚未允許於公開道路使用。在中國，特斯拉先前配合監管以更中性的功能名稱進行小規模試驗；在全面放行前，廣泛測試仍暫停。若獲核准落地，FSD可望強化高毛利軟體訂閱與疊代升級，並以數據閉環加速演算法迭代。監管重點料聚焦路側與高精地圖標準銜接，以及城市道路安全邊界設定。產業層面，中國自動駕駛規範逐步明朗，有利感測器、域控、演算平台與高階地圖服務的投資節奏；若歐洲放行延誤，區域採用時間差恐擴大，影響軟硬體生態分化與定價權。特斯拉股價上週五追低3.68%至429.52美元，7日當週挫跌5.9%。公司年度股東大會於德州奧斯汀舉行，股東以約75%支持率通過對執行長的大型薪酬激勵方案，旨在確保長期領導與聚焦企業發展。
財訊快報 ・ 3 天前