防殖利率飆日本發債大轉彎

方明、康彰榮／綜合外電報導

2025年6月19日週四下午4:10

根據路透報導，日本政府罕見地修改了本財年的債券計畫，將超長期債券的發行量在原計畫基礎上削減約10％，從而減少整體債券發行量；同時，為彌補缺口，日本財務省計畫增加短期債券發行，以及專為家庭設計的債券發行。

今年5月20日日本財務省拍賣20年期政府公債時，投標倍數從上個月的2.96倍跌到僅剩2.5倍，為2012年來新低紀錄。20年期日本公債殖利率應聲狂飆多達15個基點，升至2.555％，創2000年10月來新高，同時帶動30年期日債殖利率狂飆17個基點至3.14％，40年期日債殖利率激升15個基點至3.6％，雙雙攀上歷史新高。

當時日本超長期債息的飆升，也導致全球債市出現劇烈震盪。隨後外媒報導，為了防止公債殖利率急升，日本財務省考慮縮減超長期公債發行額，同時考慮回購過去發行的低利率超長期公債。

路透19日報導，根據一份草案文件顯示，日本政府修改了本財年債券發行計畫，計劃從7月起在每次拍賣中，將20年、30年和40年期債券發行量各削減1,000億日圓，直至2026年3月底，這意味著超長期債券發行規模較原計畫縮減約10％。

同時，為彌補缺口，日本財務省計畫增加短期債券發行，以及專為家庭設計的債券發行；從10月開始的每次國債拍賣中，2年期國債的發行量都將增加1,000億日圓達到2.7兆日圓。

根據方案，日本將減少發行二十年及三十年期國債各9,000億日圓，至分別11.1兆及8.7兆日圓，並減少發行四十年期國債5,000億日圓至2.5兆日圓。

因此，根據修訂後的債券計畫草案，截至明年3月的年度日本政府債券計畫銷售總額將減少5,000億日圓至171.8兆日圓。

報導指出，日本財務省計畫在20日的會議上向一級交易商提交這一提案，據知情人士透露，財務省還將在會議上闡明其對潛在債券回購的立場，此前有報導稱其正在考慮此類措施。

報導指稱，此舉意在緩解市場對供應過剩的擔憂，此前近期拍賣需求疲軟，加上上個月超長期債券殖利率飆升至歷史高位，震動了債券市場。

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