關稅衝擊富坦黃金基金成避風港

孫彬訓／台北報導

2025年4月23日週三下午4:10

川普關稅政策飄忽不定，市場擔憂美國經濟可能面臨衰退風險，通膨也存在上行壓力，川普日前還抨擊聯準會主席鮑爾在降息上動作太慢，種種動作均加劇投資人對美國資產的疑慮，美股、美元、美債罕見同時遭到拋售。而為應對川普風險，投資人紛紛湧向黃金，黃金現貨一度大漲至3,500美元大關，成為最佳避風港，以投資金礦股為主的基金也跟著受到矚目，近期同步大漲。

理柏資訊顯示，目前台灣核備的境外黃金及貴金屬股票型基金共有6檔，今年來富蘭克林黃金基金表現居前，漲幅達到驚人的58.81％，優於同類6檔基金的52.52％平均漲幅與黃金現貨、富時黃金礦脈指數的30.46％、56.66％漲幅，就過去一年表現，富蘭克林黃金基金也有67.11％漲幅，同樣在同類型基金中表現居冠。

基金專家指出，富蘭克林黃金基金是一檔美國註冊基金，自1969年成立以來已有接近56年的歷史，不同於其追蹤指數富時金礦指數前十大持股比重超過80％，該基金採取分散投資策略，前十大持股占比低於40％，降低單一個股影響，並透過長期產業研究及優異選股能力來積極參與投資契機，這檔基金還聚焦於中小型金礦股，除能受惠金價走揚外，同時因更專注新礦區開發及探勘計畫，有機會參與礦區成長初期的爆發動能。

隨近期金價大幅走揚，投行頻頻上調黃金目標價，瑞銀將未來12個月黃金目標價上調至3,500美元，從多元化角度看，在美元平衡投資組合中，配置5％黃金是最佳選擇；高盛也將今年底黃金目標價上修至3,700美元，若發生極端風險情境，甚至不排除飆至4,500美元。

資產管理業者認為，川普關稅政策讓停滯性通膨疑慮復燃，還揚言撤換聯準會主席鮑爾，讓市場對美元資產的信心減弱，美股、美元、美債同步遭拋售，也帶動資金湧向黃金，同時全球央行儲備多元化需求也為黃金提供支撐，短線即使金價因漲多而出現修正，預計下檔也將有強勁支撐。帶動金礦股企業獲利與自由現金流量已明顯改善，加上目前估值仍低於過去五年平均，有望帶動估值修復行情，看好金礦股後續可望出現補漲行情。

相關內容

《台北股市》台股外資連買下周衝刺28K

【時報-台北電】美國聯準會（Fed）「影子主席」哈塞特放鴿，外資5日擴大買超368億元，鎖定台積電、廣達、聯發科、鴻海等重量級權值股加碼，推升台股終場上漲185點收最高27,980點，距離28,000點整數關卡僅一步之遙，成交量增至4,572億元，台指期更領先站回28,000點收28,016點。法人預估，指數在28K前波動較大，但整體偏多方向不變，挾外資連四日以逾百億元買超，下周可望挑戰28,000點大關。美聯準會降息聲浪再起，下屆Fed主席熱門人選哈塞特透露內部氛圍更傾向降息，並強調自己希望長期內實現更低利率水準，激勵台股表現，外資5日回補368.78億元，為9月11日以來新高，創今年以來第八大買超，並上演「神龍擺尾」戲碼，最後一盤再強拉55點，收在最高27,980點。富邦投顧董事長陳奕光認為，台股短線支撐已經來到27,000點，搭配資金行情啟動，外資12月單周回補526.65億元，終止連八周賣超，買超動作轉趨積極，台積電ADR也有溢價上漲空間，且包括記憶體、PCB等電子零組件在AI產品需求端所帶度的漲價效應仍將持續，資金面、籌碼面、基本面都偏多看待，預料大盤年底前有挑戰新高實

時報資訊・ 3 小時前・發起對話

實物市場供應緊張等多重因素推動金銀價格走高

MoneyDJ新聞 2025-12-02 08:12:22 黃文章發佈金拓新聞報導，賀利氏（Heraeus）貴金屬報告表示，包括聯準會降息預期的急劇升溫、投資者需求的強勁反彈、以及實物市場的供應日益緊張等因素，共同推動金銀價格重新上漲，銀價也因此創下歷史新高，達成今年以來已經100%的漲幅。報告指出，這波漲勢不僅是短期市場情緒的反應，更深層地反映出全球經濟格局、貨幣政策調整，以及資金避險行為的互動結果。聯準會是否降息一直是驅動全球資產定價的核心因素之一。報告指出，雖然美國經濟數據並未明顯惡化，但消費者信心下降與部分官員釋出偏鴿訊號，使市場對聯準會在12月降息的預期從兩週前的30%暴升至上週的80%。更重要的是，當聯準會利率區間上端高於兩年期公債殖利率約50個基點時，市場自然認為仍存在向下調整利率的空間，而這正是支撐金價走高的主要驅動。美國總統川普週日表示，他已決定下一任聯準會主席的人選，並預期他的提名者將實施降息。媒體報導，川普的首席經濟顧問凱文·哈塞特（Kevin Hassett）被視為最可能接替現任聯準會主席鮑爾的選擇。若由哈塞特擔任新的聯準會主席，將對貴金屬價格有利。川普所

Moneydj理財網・ 4 天前・發起對話

台股外資連買下周衝刺28K

美國聯準會（Fed）「影子主席」哈塞特放鴿，外資5日擴大買超368億元，鎖定台積電、廣達、聯發科、鴻海等重量級權值股加碼，推升台股終場上漲185點收最高27,980點，距離28,000點整數關卡僅一步之遙，成交量增至4,572億元，台指期更領先站回28,000點收28,016點。

工商時報・ 10 小時前・發起對話

〈美股盤後〉比特幣回神升破91000美元道瓊漲超185點

美股週二 (2 日) 收盤走高，科技股買盤回溫，投資人對聯準會即將降息的期待持續升溫，比特幣一度上漲逾 7%，重返 9 萬美元關卡，美債與美元走勢趨於穩定。

鉅亨網・ 3 天前・發起對話

美就業數據急凍投資級債成資金避風港

美國11月就業市場出現明顯降溫跡象，ADP私人就業人數意外減少3.2萬人，創下近三年來最大降幅，遠遜於市場預期。這一數據不僅為聯準會進一步降息提供了有力依據，更點燃市場對12月降息的熱切期待，機率已飆升至近九成。在經濟前景不確定性增加的環境下，投資級債券憑藉其穩健收益與優質信用特性，成為資金避險首選，展現出市場轉折點下的獨特投資價值。

中時財經即時・ 1 天前・發起對話

多頭回神台指期開高走揚

台指期2日早盤開高走揚，高點暫報27,789點，成交口數暫報4.03萬口；電子期上漲10.3點，報價1,636.5點；金融期上漲18點，成交價2,246.4點，微台指成交價27,596點，上漲190點；台灣中型100期貨成交價22,719點，上漲21點。

中時財經即時・ 4 天前・發起對話

聯準會降息為何救不了美國經濟？答案不在利率

《彭博》周五報導，市場認為聯準會高機率將在下周再次降息，但效果恐怕不如以往。利率敏感產業如房市，因房價仍在歷史高點附近、民眾又擔心就業前景，降息帶來的好處有限。製造業則因川普關稅政策反覆不定而暫緩投資，這也非降息能解。

鉅亨網・ 17 小時前・發起對話

《國際金融》避險情緒推動黃金升至6周高價、白銀創新高

【時報編譯張朝欽綜合外電報導】金價在周一觸及近6周最高價之後，目前維持穩定；目前避險情緒主導了市場，投資人關注美國在12月稍晚可能降息。另一方面，銀價創歷史新高。截至亞洲交易時間下午2時45分，現貨黃金上漲0.1%，來到每盎司4235.59美元，當日稍早曾觸及10月21日以來最高水準。12月交割的美國黃金期貨上漲0.3%，為4269.40美元。白銀價格上漲1.1%，來到每盎司56.99美元，稍早曾觸及57.86美元的歷史新高。美元目前跌到近兩周最低，讓非美元的貨幣持有者更容易購買黃金。 OANDA資深市場分析師Kelvin Wong說，標普500指期出現避險情緒，目前跌0.8%，一致於加密貨幣拋售的走勢。這也對黃金作為避險資產帶來一些正面的回饋作用。美指期在亞洲交易時段走低。在加密貨幣方面，比特幣下跌3.6%，至8萬7881.82美元；乙太幣下跌5%，至2871.59美元。聯準會理事Christopher Waller和紐約聯準會主席John Williams最近發表了鴿派言論，以及疲弱的經濟數據，都加強了12月降息的預期。根據FedWatch工具的數據，期貨市場暗示降息的可

時報資訊・ 4 天前・發起對話

《美股掃瞄》比特幣大復活、AI股回神美股收高

【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】比特幣急彈約7%、收復90,000美元大關，以及在AI股與科技股反攻帶動下，周二(12月2日)美股主要指數收紅。 11月美股走勢震盪，隨著年終到來，投資人密切關注能助攻強勢封關的催化劑。目前市場看好聯準會將在下周政策會議結束時宣布降息。根據芝商所FedWatch工具，聯準會在本月降息25個基點的機率為89%，遠高於11月中旬的預測。周五發布的個人消費支出（PCE）價格指數，可能進一步鞏固市場對降息的預期。投資人也將關注由誰接替明年任期屆滿的聯準會主席鮑爾。報導稱白宮經濟顧問哈塞特可能是首選。美國總統川普周二表示，他將在明年初公布答案。投資人也將關注企業本季與明年業績預測。周二收盤，道瓊指數漲185.13點或0.39%，報47,474.46點。標普500指數漲16.74點或0.25%，報6,829.37點。那斯達克指數漲137.75點或0.59%，報23,413.67點。費城半導體指數漲128.95點或1.84%，報7,149.47點。波音預期明年737和787交機量成長，股價應聲飆漲10.1%，給道瓊指數帶來最大提振，貢獻約117點漲幅。標普

時報資訊・ 3 天前・發起對話

川普選出鮑爾繼任者 12月Fed降息機率近9成

[非凡新聞]記者黃友柔,攝影邱文傑美國總統川普曾多次批評現任聯準會主席鮑爾，降息動作不夠快，如今新任主席人選即將出爐，川普說最近就會正式公布。市場預期，會是同樣主張積極降息的白宮經濟顧問哈塞特。而就在多...

非凡新聞・ 4 天前・發起對話

美國華爾街三大指數開低　那指大跌193點

即時中心／廖予瑄報導投資人靜待最新經濟數據出爐，同時等待美國聯準會主席鮑爾演說，以便掌握聯準會月底的政策走向，美國華爾街三大指數今（12/1）天開低。道瓊工業指數下跌135點，開在47,580點，跌幅為0.28％；標普五百下滑36點，開在6,812點，跌幅達0.54％；那史達克大跌193點，開在23,172點，跌幅高達0.83%，今天開盤表現最差。

民視財經網・ 4 天前・發起對話

FED鷹式降息趨勢下環球複合型債券基金優勢增

聯準會降息預期峰迴路轉，自4月關稅政策宣布以來，債市超過半年以上的上下劇烈震盪，且11月下旬起在聯準會官員陸續暗示降息的可能性後，12月降息機率從不到五成迅速突破80%，但股市仍因市場擔憂估值過高而處於震盪整理，相較之下債券更能受惠降息利多，隨著降息趨勢確立，全球布局的複合型債券基金是因應股市波動的首選之一。野村投信投資策略部副總經理張繼文表示，美國對等關稅引發通膨疑慮，加上美國經濟表現強韌，聯準會並無大幅降息的必要，而是依據經濟數據邊走邊調整的鷹式降息，在這情況下，雖然中長期降息趨勢不變，但這段期間美債殖利率容易因數據與市場情緒出現波動，持有長天期美債的波動度較大，相對看好中短天期債券以及可轉換債券。根據統計，今年以來與股市連動最密切的可轉換債券，因為跟著股市上漲而有超過兩成的漲幅，在各類債券中表現居冠，其次是新興主權債(+13%)與次順位金融債(+7.8%)(資料來源：Bloomberg；日期：2025/10/31)。可轉換債券「進可攻、退可守」的優勢是表現出色的主要原因，在股價上漲時可轉債能參與股票上漲機會，股價下跌時可轉債保有債券價值。若複合型債券基金增加可轉換債券的投資比重

Moneydj理財網・ 22 小時前・發起對話

《美國經濟》假期效應初領失業金創三年新低

MoneyDJ新聞 2025-12-05 09:02:34 李彥瑾發佈川普關稅政策持續衝擊經濟、企業對前景仍抱持疑慮的背景下，美國就業市場呈現矛盾訊號。最新數據顯示，上週首次申請失業救濟金人數降至三年多來最低，但因適逢感恩節假期，統計偏差可能較大，市場普遍認為「僅供參考」。美國勞工統計局12月4日公布，經季節性因素調整後，截至11月29日為止當週，首次申請失業救濟金人數為191,000人，較前週減少27,000人，創2022年9月以來最低紀錄，亦低於路透社統整分析師預估的220,000人。對此，聯信銀行（Comerica Bank）首席經濟學家Bill Adams指出，感恩節假期令統計失真，實際勞動市場狀況需觀察後續數據。首次申請失業救濟金人數的四週移動平均值較前週減少9,500人至214,750人。今年以來，美國大型企業陸續啟動裁員計畫，除川普關稅政策導致經濟不確定性升高外，科技業大量導入AI工具提升效率，也造成許多低技能工作遭到取代。截至11月29日為止當週，經過季節性因素調整後的保險失業率為1.3%，與前週持平。經季節調整後，連續申請失業救濟金人數為1,939,000

Moneydj理財網・ 1 天前・發起對話

《金融》美元指數短期面臨下行風險

【時報-台北電】市場對美國聯準會（Fed）12月降息1碼（0.25個百分點）預期升溫，機率衝破80％，聯準會決策預估將受市場變動和即將發佈的經濟數據所影響。外銀表示，美國勞動市場目前處於低招聘、低裁員的模式，就業市場降溫的跡象，也是聯準會提供降息空間，美元指數在短期內可能面臨下行風險。市場對12月美國聯準會降息的預期劇烈波動，短短四個交易日，12月降息的隱含機率從29.3％的低點回升至82.0％。市場情緒的突然轉變，主要是受近期聯準會紐約分行行長威廉斯釋出鴿派訊號所影響，故對12月降息的預期大幅回升，打破近期的膠著狀態。星展銀行表示，這確實是一個史無前例的時期。聯準會過去是由共識驅動的組織，如今卻呈現意見嚴重分歧，12月會議的結果仍懸而未決。美國政府停擺導致總經數據發佈的延遲，也無濟於事。在新常態下，聯準會提供前瞻指引藉以維持穩定的概念越來越無關緊要，因為決策受市場變動和即將發佈的經濟數據所影響。因此，增強投資組合多元化，藉以預防下跌風險為明智之舉。渣打銀行指出，由於10月、11月的官方就業報告要等到會議後才會公布，現在決策官員更依賴聯準會的褐皮書調查報告，而最新報告顯示，美國

時報資訊・ 4 天前・發起對話

美元指數短期面臨下行風險

市場對美國聯準會（Fed）12月降息1碼（0.25個百分點）預期升溫，機率衝破80％，聯準會決策預估將受市場變動和即將發佈的經濟數據所影響。外銀表示，美國勞動市場目前處於低招聘、低裁員的模式，就業市場降溫的跡象，也是聯準會提供降息空間，美元指數在短期內可能面臨下行風險。

工商時報・ 4 天前・發起對話

《美股》消息面：新任聯準會主席？川普露口風；獲利了結金價下挫

【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】消息面： ●美國總統川普周二在白宮內閣會議上表示，在經過數個月的精挑細選後，目前聯準會主席候選人名單「已經從10人縮小到只剩1人」，他將在明年初正式公布新任聯準會主席人選。在之後的一場公開活動中，當介紹來賓時，川普當眾點名哈塞特（Kevin Hassett）「可能是聯準會主席」，並大讚哈塞特是「受尊敬的人」。此前媒體即報導，白宮經濟顧問哈塞特是明年接替聯準會主席鮑爾的首選。鮑爾作為聯準會主席的任期於明年5月屆滿，而其作為聯準會理事的任期則於2028年結束。 ●投資人將近來獲利落袋，以及在下周聯準會開會前，縮手觀望重要經濟數據，周二黃金現貨價格下跌1.1%，報每盎司4186.89美元。12月期金跌1.3%，報每盎司4220.80美元。 ●周二紐約尾盤，美元指數微跌0.06%，報99.35。但美元兌日圓反彈漲0.2%，報155.845日圓，儘管市場仍然預期日本央行將於本月升息。 ●俄烏能否達成和平協議的前景不明，以及供應過剩疑慮揮之不去，周二布蘭特期油跌1.14%，收在每桶62.45美元。美國WTI期油跌1.15%，收在每桶58.64美元。此外，根據美國石油協

時報資訊・ 3 天前・發起對話

操盤心法－美日貨幣政策異資金板塊恐地震

盤勢分析：下周最大事件是美國聯準會今年最後一次會議，過去一個月降息預期出現V型反轉，最簡單說法就是美國政府和聯準會都非常關心經濟與股市，紐約聯儲主席威廉斯表態後回到原先降息1碼的預期，特別是美國經濟數據不如預期，例如ADP就業報告顯示勞動力市場降溫，更加強化市場預期12月降息1碼的必要性。

工商時報・ 10 小時前・發起對話

群益00992A擬12/8募集，投資主動式台股科技ETF勝過單押台積電

【財訊快報／記者劉居全報導】時序來到2025年歲末之際，雖然今年來全球金融市場飽受川普關稅之亂而震盪，年終來看全球各主要股市也都繳出頻創新高的好成績，台股今年也在台積電(2330)領軍科技類股下突破2萬8千點大關創高。雖然台股近期創高後拉回整理，不過大盤在高檔震盪後，2026年AI科技題材蓄熱下，後市行情還是仍可期，投資人可以主動選股策略，即時掌握科技創新投資契機，建議投資人可趁年底進場，及時參與2026年台灣科技股完整投資契機。市場法人表示，觀察過去三年台積電與科技類股族群表現，其中有許多科技股年度漲幅都能贏過大盤及護國神山，以今年以來報酬率來看，台積電上漲35%，但市值500大的科技股中，漲贏台積電的科技類股就有106檔，平均漲幅高達102%。台灣科技創新題材商機多元，說明投資科技股不能只聚焦特定個股，更應該主動選股掌握先機。今年甫問世的主動式台股ETF中，目前市場上僅有一檔台股科技主動式ETF，主動群益科技創新ETF(00992A)，00992A掛牌價為10元，預定於12月8日募集。據了解，00992A操作上採取質量化並重，透過量化模組加上質化選股，力求選出驅動力與續航力十足的成

財訊快報・ 3 天前・發起對話

【Joe’s華爾街脈動】科技與工業股在全球逆風中引領反彈

疲弱的美國製造業數據鞏固聯準會降息押注，助燃科技股復甦；然攀升的公債殖利率，為台灣市場創造了波動的背景。 Joe 盧, CFA | 2025 年 12 月 2 日美東時間摘要疲弱的製造業數據強化了聯準會十二月降息的預期，

鉅亨網・ 3 天前・發起對話

川普已選好新任聯準會主席 00687B、00933B公告最新配息資訊

受到勞動力市場風險上升影響，美國聯準會貨幣政策有望再放寬，FedWatch工具顯示，市場預期12月再降息1碼、全年共降息3碼的機率已攀升至87％。國泰投信表示，美國總統川普近日直言對於新任聯準會主席人選已心有所屬，將擇日公布，立場偏鴿的現任白宮國家經濟委員會主任哈塞特（Kevin Hassett）被視為與川普的經濟觀點高度一致，出線機率高，明年大有降息空間，有利美國公債及金融債價格表現。

中時財經即時・ 4 天前・發起對話