關稅戰重擊，大中小企業全面受創陸官方、財新4月製造業PMI 雙跌

黃欣／綜合報導

2025年4月30日週三下午4:10

中國官方和財新4月30日公布的4月份製造業採購經理人指數（PMI）雙雙走跌，官方製造業PMI更跌破50榮枯線，創下近一年半新低。兩項先行指標下挫，反映關稅戰對中國外貿的重擊，且大中小型企業無一倖免，中國穩經濟挑戰甚鉅。

綜合陸媒報導，中國稍早公布今年第一季GDP為年增5.4％，表現優於預期。但官方當時坦言，首季GDP超常發揮和搶出口效應有關。隨著美國4月2日公布對等關稅內容，關稅戰真正影響將從4月逐步顯現。

中國統計局公布，4月份製造業PMI從3月的50.5暴跌至49，創2023年12月以來新低；非製造業PMI亦較3月下跌0.8個百分點至50.4。另外，4月財新製造業PMI亦降至50.4，創三個月來新低。因統計局PMI調查樣本著重於大型企業，財新則以中小企業為主，兩者數據雙降，可看出製造業整體擴張速度放緩。

分項指標更能一窺關稅戰的衝擊。4月官方製造業PMI所有分項指數全都大跌，新出口訂單指數更從3月的49暴跌到44.7，創下2022年12月以來的近兩年半新低。其他如在手訂單、採購量、進口等分項指標，也因關稅戰前景未明，出現不同程度顯著下跌。

財新製造業PMI的各分項指數幾乎全面下降。新出口訂單指數驟降至2023年8月以來最低，明顯低於榮枯線。尤其生產經營預期指數在擴張區間降至2012年4月有紀錄以來第三低，顯示業界對全球貿易前景的擔憂加劇。中國海關總署5月9日將公布4月外貿數據，亦恐不樂觀。

外貿情勢不明，內需不足嚴峻，中國發改委、商務部近日公布多項促消費、擴大投資等政策，強調年內還將提撥人民幣1,400億元支持消費品以舊換新政策等，提升消費對經濟的拉動作用。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，綜合當前外部環境、房市及物價走勢，第二季「適時降準降息」可望近期落地。凱投宏觀報告指出，4月PMI顯示外需降溫，儘管官方正加大財政支持力度，但預料無法完全抵消關稅戰拖累。

相關內容

11月全球製造業PMI微降至49.6，經濟恢復力略減弱

MoneyDJ新聞 2025-12-08 11:39:01 新聞中心發佈中國物流與採購聯合會發布，今(2025)年11月全球製造業PMI為49.6%，較上月微幅下降0.1個百分點，連續9個月運行在49%-50%的區間。依區域看，亞洲製造業PMI與上月持平，仍在50%以上的擴張區間；歐洲製造業PMI與上月持平，仍在50%以下；非洲製造業PMI較上月下降，且由上月的50%以上降至50%以下；美洲製造業PMI較上月下降，持續運行在49%以下。綜合指數變化顯示，11月全球製造業恢復力度較上月稍有減弱，指數仍維持在49%以上，顯示全球製造業並未脫離今年以來的恢復區間，但恢復力度仍待加強。依區域看，亞洲製造業保持擴張，較好支撐全球經濟恢復；歐洲製造業恢復態勢和上月變化不大；美洲製造業恢復力度持續趨弱；非洲製造業恢復力度由強轉弱。數據顯示，美洲製造業繼續弱勢下行，PMI持續下降。11月美洲製造業PMI為48.3%，較上月下降0.5個百分點，連續兩個月下降，連續9個月低於50%，顯示美洲製造業延續弱勢下行走勢。從主要國家看，美國、加拿大和墨西哥製造業PMI較上月均有不同程度下降，且指數均在49%

Moneydj理財網・ 2 天前・發起對話

加拿大11月製造業PMI降至48.4，持續低迷

加拿大製造業PMI顯示營運持續低迷 2025年11月，加拿大製造業營運狀況再度收縮。S&P Global公布的製造業採購經理人指數（PMI）降至48.4，低於10月的49.6，並持續低於50的榮枯線。產出與新訂單同步下滑，出口需求連續十個月下降，關稅壓力持續影響市場。 S&P Global市場情報經濟總監Paul Smith指出加國製造業在11月依舊低迷，產出與新訂單同步下降，市場不確定性再度與關稅相關，導致表現受抑，並補充企業傾向利用現有產能應對，避免新增採購或補充人力，使就業人數再度減少，已連續十個月下降。雖企業仍有能力應付現有需求，但積壓訂單降幅創下自7月以來最大。就製造業未來展望，廠商盼新產品推出能吸引客戶，但整體信心偏低。Smith表示或許最壞情況已過，11月收縮幅度相對收斂，加上關稅對價格的影響逐漸減弱，投入成本通膨降至一年來最低，通膨壓力在2025年底前似乎已獲控制。(資料來源：經濟部國際貿易署) 資料來源-MoneyDJ理財網

Moneydj理財網・ 2 天前・發起對話

《金融》中信銀獻投資心法三大動能助2026年經濟溫和成長

【時報記者張佳琪台北報導】中信銀行今（8）日發布2026年投資展望，全球經濟有望受惠於政策支持下需求復甦、製造業景氣再擴張，以及人工智慧（AI）投資熱潮等三大動能，將持續溫和成長格局。在此情況下，中信銀行預估，股債行情可望延續，建議採「成長核心、多元配置」投資心法，多方布局掌握成長契機，並維持投資組合穩健性。 2025年市場主要由於川普關稅前景未明壓抑風險偏好，市場情緒受美國聯邦準備理事會降息節奏牽動，配合AI產業鏈交叉投資、美中關稅延長談判等利多，股、債市出現利基，市場波動與資金流動加快。中信銀行認為，雖然明年初仍可能因降息效果尚未完全反映，就業市場持續溫和放緩、製造業重返擴張仍需時間，以及川普政府也可能因關稅判決祭出反制措施，使政策與貿易不確定性再度升高，隨著時間推移，寬鬆政策效應逐步發酵，通膨趨穩為各國財政擴張創造有利條件。因此，中信銀行預估，主要經濟體雙寬鬆政策效應逐步浮現，民間信貸需求有望回溫，在低庫存環境下，製造業景氣再擴張的契機形成。同時，AI算力軍備競賽、企業資本支出維持高速成長，電力與儲能產能仍緊張，AI應用持續擴散也有望帶動製造業擴張節奏加快。中信銀行指出，20

時報資訊・ 2 天前・發起對話

中國銅精礦進口增長未鍛軋銅及銅材進口減少

MoneyDJ新聞 2025-12-09 09:27:14 黃文章發佈中國海關12月8日公布的數據顯示，2025年11月，進口銅礦砂及其精礦年增12.5%至252.6萬噸，1-11月進口量年增8.0%至2,761萬噸，相比2024全年進口量年增2.1%至2,811萬噸，連續第4年創下歷史新高。中國是最大的銅消費國，銅礦進口量佔全球貿易量的60%以上。 2025年11月，中國未鍛軋銅及銅材進口量年減19%至42.7萬噸，1-11月進口量年減4.7%至488.3萬噸，相比2024全年進口量年增3.4%至568.4萬噸。中國銅進口量歷史高點為2020年的668萬噸。 11月份，中國出口未鍛軋鋁及鋁材年減14.8%至57萬噸，1-11月出口量年減9.2%至559萬噸，相比2024全年出口量年增17.4%至666.5萬噸。 11月份鐵礦砂及其精礦進口量1.105億噸，已連續6個月維持在1億噸以上。1-11月份進口量年增1.4%至11.39億噸，相比2024全年進口量年增4.9%至12.365億噸，連續第二年創下歷史新高。澳洲工業部報告預估，中國鐵礦石進口量可能開始下滑，因預期鋼鐵產量下滑的影

Moneydj理財網・ 1 天前・發起對話

2026全球經濟三動能中信銀曝投資八字訣

中信銀行8日發布2026年投資展望指出，全球經濟有望在政策支持下需求復甦、製造業景氣再擴張與人工智慧（AI）投資熱潮等三大動能驅使下，將持續溫和成長格局，股債行情可望延續。

中時財經即時・ 2 天前・發起對話

誰吃到AI紅利？104報告揭製造業主管年薪137萬居冠一線工程師薪資漲幅逾20%

台灣製造業正迎來一波由數位與 AI 轉型所驅動的結構性變革，不僅強力推升了人才需求，更連帶使薪資水平顯著上揚。根據 104 AI 職涯顧問最新發布的《2025 製造業薪資報告書》顯示，2025 年製造業每月徵才高峰突破 16 萬人，產

鉅亨網・ 1 天前・發起對話

中信銀：三大動能推升2026全球溫和成長 AI與政策成投資主軸

中信銀行今 (8) 日發布 2026 年投資展望指出，全球經濟有望在政策支持下需求復甦、製造業景氣再擴張與人工智慧 (AI) 投資熱潮等三大動能驅使下，將持續溫和成長格局

鉅亨網・ 2 天前・發起對話

三大動能驅動經濟，中信銀籲明年採「成長核心、多元配置」投資心法

【財訊快報／記者劉居全報導】中信金控(2891)旗下中國信託商業銀行今(8)日發布2026年投資展望指出，全球經濟有望在政策支持下需求復甦、製造業景氣再擴張與人工智慧（Artificial Intelligence, AI）投資熱潮等三大動能驅使下，將持續溫和成長格局，股債行情可望延續。中國信託銀行建議採「成長核心、多元配置」投資心法，成長以AI應用與受惠國家戰略標的為主要股市配置，分散股票投資題材，債市看好高品質債券或中短天期債券，匯市則留意高息成熟或新興貨幣，多方布局以掌握成長契機、維持投資組合穩健性。2025年市場主要由於川普關稅前景未明壓抑風險偏好，市場情緒受美國聯邦準備理事會降息節奏牽動，配合AI產業鏈交叉投資、美中關稅延長談判等利多，股、債市出現利基，市場波動與資金流動加快。中信銀行認為，2026年市場將由政策帶動全球需求修復、製造業再擴張與AI投資延續等三大主軸推動，雖然年初仍有可能因降息效果尚未完全反映，就業市場持續溫和放緩、製造業重返擴張仍需時間，以及川普政府亦可能因關稅判決祭出反制措施，使政策與貿易不確定性再度升高。但隨時間推移，寬鬆政策效應逐步發酵，通膨趨穩為各國

財訊快報・ 2 天前・發起對話

中信銀股債布局曝八字訣

中信銀行2026年投資展望出爐，預期全球經濟有望在政策支持下需求復甦、製造業景氣再擴張與人工智慧（AI）投資熱潮等三大動能驅使，將持續溫和成長格局，股債行情可望延續。中信銀建議採「成長核心、多元配置」投資八字訣心法。

工商時報・ 1 天前・發起對話

產經解析－在長線投資版圖中為何中國不該缺席？

今年以來，在全球股市評價普遍偏高、投資情緒受AI推升，使市場瀰漫一股脫離基本面的亢奮氣氛下，中國這個被忽視多年的市場，正在重新吸引長線資金的目光。

工商時報・ 3 天前・ 2

半導體廠擴產　第3季製造業固定資產增購年增29%

（中央社記者曾筠庭台北2025年12月10日電）新興科技應用需求持續升溫，經濟部表示，國內半導體大廠加速擴充先進製程與高階封測產能，相關供應鏈也同步擴建廠房及增購設備，今年第3季製造業國內固定資產增購達新台幣5950億元，年增29%。經濟部統計處今天發布114年第3季製造業投資及營運概況調查報告，今年第3季製造業固定資產增購5950億元，季減4.4%，年增29%。統計處表示，第3季製造業營業收入（含海外生產）為8兆8174億元，季減0.6%、年增2.7%。受AI、高效能運算與雲端資料服務需求續強支撐資訊電子業表現，但全球景氣不確定性仍高，使傳統產業需求偏弱，抵銷部分成長動能。統計處說明，以固定資產型態觀察，第3季以機械及雜項設備占比最高，達77.1%，年增28.9%；其次為房屋及營建工程占22.4%，年增29.8%，顯示廠房與設備投資同步推升。就行業別來看，電子零組件業投資規模最大，第3季固定資產增購4283億元，占製造業72%，居各業之冠，年增42.7%。統計處指出，主因新興科技應用加速擴展，推動晶圓代工及封測廠持續投入高階製程並擴大產能。化學材料及肥料業增購237億元，年增0.2%

中央社財經・ 3 小時前・發起對話

〈陸股盤後〉三大指數收盤錯綜銀行股領跌滬指連二黑險守三千九大關

中國 A 股三大指數周三 (10 日) 收盤錯綜，僅深圳成指收漲，上證指數則連 2 日走跌，盤中失守 3900 點大關，因投資人在聯準會 (Fed) 公布最新利率決議前持觀望態度，加上中國通縮憂慮加劇市場的疲弱表現。滬指周二收跌 0.23% 至 3900.5 點，深證成指收高

鉅亨網・ 4 小時前・發起對話

無懼川普關稅中國貿易順差首度突破1兆美元

綜合外媒周一（8 日）報導，中國今年貿易順差首度突破 1 兆美元大關，創下經濟史上前所未見的紀錄。儘管對美出口重挫，北京透過轉向歐洲、非洲等市場成功抵銷衝擊，但也引發全球貿易摩擦升溫的擔憂。

鉅亨網・ 1 天前・ 5

陸港觀盤－陸企去庫存化意願強烈惟經濟復甦需要時間

日本央行行長釋出鷹派訊號後，目前市場已反映本月升息20基點，我們認為這次升息是為緩解日圓貶值的擔憂，日圓過弱令進口通膨加劇並拖累消費。另外，目前日本基準利率為0.5％，在G20國家之中排行第二低，政策偏向寬鬆並有升息空間。

工商時報・ 4 天前・發起對話

中國出口回升 11月出口成長5.9%

最新數據顯示，以美元計，中國 11 月出口較一年前成長 5.9%，預估為 4%，前值為下滑 1.1%。進口增長 1.9%，前值為 1%。

鉅亨網・ 2 天前・發起對話

聯準會降息為何救不了美國經濟？答案不在利率

《彭博》周五報導，市場認為聯準會高機率將在下周再次降息，但效果恐怕不如以往。利率敏感產業如房市，因房價仍在歷史高點附近、民眾又擔心就業前景，降息帶來的好處有限。製造業則因川普關稅政策反覆不定而暫緩投資，這也非降息能解。

鉅亨網・ 4 天前・發起對話

〈陸股盤後〉中國出口回升 11月出口成長5.9% 三大指數走高

中國股市三大指數周一（8 日）收盤走高，以美元計，中國 11 月出口較一年前成長 5.9%，預估為 4%，前值為下滑 1.1%。進口增長 1.9%，前值為 1%。

鉅亨網・ 2 天前・發起對話

《金融》美、歐、日、陸經濟前景三好一憂

【時報-台北電】兆豐銀行徵信處最新總經報告揭秘，美國製造業與服務業景氣持續分岐；歐元區下半年經濟成長可望優於上半年；日本消費者信心持續好轉；大陸出口回溫，加上政府擴大開支，可望支持第四季景氣。國際主要國家經濟金融湧現「三亮點、一隱憂」。兆豐銀行分析，美國製造業與服務業景氣持續分岐，11月美國ISM製造業指數從48.7降至48.2，連續九個月陷入萎縮，反映企業持續受進口關稅的拖累，導致訂單下滑、庫存增加、成本上升及人力縮減。美國11月ISM服務業指數則是從52.4增加至52.6，為近九個月以來最高水平，景氣展現一定韌性，但新訂單擴張放緩，加上就業持續萎縮，反映需求與勞動力市場仍面臨挑戰。 ADP數據顯示，11月美國民間企業就業人數減聘3.2萬人，較上月增聘4.7萬人有顯著的滑落，並創2023年3月以來最低水平，反映美國就業市場的惡化程度遠比預期嚴重。聯準會關注的個人消費支出（PCE）核心通膨年增率為2.8％，低於上月及市場預期的2.9％，反映在關稅上漲及消費支出具韌性下，物價仍保持相對穩定，增添12月聯準會降息的柴火。歐元區下半年經濟成長可望優於上半年，第三季經濟成長季增率上修為

時報資訊・ 12 小時前・發起對話