關稅以及通膨預期推升金價 銀價可能遭到低估
MoneyDJ新聞 2025-02-12 09:08:06 記者 黃文章 報導
金拓新聞2月11日報導，賀利氏貴金屬（Heraeus）報告表示，川普政府的關稅政策以及通膨預期的上升正在為黃金價格提供支撐。密西根大學消費者調查顯示12月通膨預期上升20個基點，顯示市場仍擔憂通膨壓力。然而，全球央行對黃金的需求可能減弱，雖然央行的黃金需求仍處於歷史高位，但購買國家數量減少，大部分需求來自少數幾個國家。
報告表示，根據世界黃金協會的數據，2024年全球央行購金量較上年度略減1%至1,045公噸。去年上半年，每月平均有21個央行購買黃金，而下半年僅剩17個；主要購買國為波蘭（90公噸）、土耳其（75公噸）和印度（70公噸）。這三國佔2024年1-11月央行黃金需求的68%，顯示市場依賴特定國家的風險升高。
波蘭央行的黃金購買已接近其目標，未來增購可能受限。波蘭的目標是將黃金儲備佔總外匯儲備的比例提高至20%，而2024年1月至11月已從12%上升至17%。受黃金價格上漲影響，波蘭黃金儲備價值已超過410億美元，使黃金在外匯儲備中的佔比達到18%，導致12月份首次暫停黃金購買。若以當前價格計算，波蘭央行僅需額外購買約50公噸（價值46億美元）的黃金，即可達成20%的目標。
美國對鄰國加拿大與墨西哥的關稅政策也影響到白銀市場，2020-2023年間，美國44%的白銀進口來自墨西哥，17%來自加拿大，共超過4億盎司。由於關稅延期但未取消，市場對白銀的短期需求激增，以便趕在關稅生效前進口。白銀的運輸成本遠高於黃金，且主要依賴陸運和海運，可能導致無法在3月4日關稅正式生效前抵達美國邊境，進一步推動短期需求。
美國自2月1日起，對來自中國和香港的白銀產品加徵10%進口關稅。2023年，美國從香港進口2,000萬盎司白銀，並從中國進口價值1.93億美元的白銀首飾。2月1日之後，任何來自中國的白銀（包括銀錠、銀漿和其他精煉產品）都將面臨10%關稅。
賀利氏指出，白銀相對於黃金的估值仍被低估。2024年以來，白銀價格表現遜於黃金，導致部分投資者將資金轉向黃金市場。自2025年初以來，白銀ETF（交易所交易基金）總計流出800萬盎司，目前持有量下降至7.06億盎司，但仍比2024年初水平高1%。金銀價格比仍處於89倍的歷史高位，顯示白銀價格被低估，未來可能有補漲空間。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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