關稅下半場停看聽 法人：Q3電子恐旺季不旺 股市波動加劇

台股周線連 3 紅，單周續揚 203.53 點，外資也連續 3 周站在買方。投信法人指出，川普思維仍是市場最大不安定因素，美股企業獲利也進入下修循環，加上這波多頭漲幅已高，第三季波動加劇可能性擴大，台股亦可能在美股及上半年提前拉貨等影響之下，下半年出現修正走勢，也將成為長線投資人擇機佈局機會點。

PGIM 保德信高成長基金經理人廖炳焜表示，大盤近期呈現高檔震盪，從類股來看，輝達股價創新高、市值正式突破 4 兆美元里程碑，加上熱錢湧入，激勵台股 AI 相關供應鏈表現，帶動電子指數同步揚升，且聯準會會議紀要暗示年底前可能降息，也成為利多因子，大盤再度來到所有均線之上。

然而，由於川普陸續揭露關稅通知，台灣仍未在名單中，且半導體晶片關稅也即將發布，短線關稅議題持續干擾市場投資情緒。

廖炳焜表示，川普關稅政策進入談判下半場，從已公布名單中分析，稅率普遍介於 20% 至 40%，日韓關稅 25%，墨西哥、歐盟高達 30%，不過，寬限期展延至 8 月 1 日，而各市場反映利空不跌，顯示對於後續談判已漸漸轉為中性看待，衝擊的邊際效益遞減。

中經院預估，對照目前匯率水準，美國對台灣的目標關稅可能介於 15% 到 20% 之間，然而台灣輸往美國的產品當中，有 8 成屬於《美國 232 條款》調查項目，涵蓋半導體、伺服器等，因此後續談判結果仍為最大關鍵。

另外，廖炳焜指出，晶圓龍頭大廠公布最新財報、光學龍頭大廠舉辦法說會，已讓市場看見第三季可能面臨旺季不旺，在關稅提前拉貨、匯率變數等影響之下，預料本周晶圓龍頭大廠法說會與市場展望，將成為市場重要風向球，為產業研判第三季科技業表現的重要參考指標。

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