長榮、陽明、萬海貨櫃航運股能打破景氣循環魔咒?先看這3個重點

段詩潔
·3 分鐘 (閱讀時間)

貨櫃航運股挺住上週外資狂砍得腥風血雨,後續能不能走出大長多行情,各界拭目以待。

貨櫃航運股陽明、長榮再度榮登台股成交量排行榜前五大,經歷瘋漲與暴跌,打出小W底,股價沉澱一段時間,後市如何看待?

上週台股遭到外資血洗、大賣9百多億元創下歷史新高,不少個股跌得鼻青臉腫,貨櫃航運類股倒是顯得老神在在。每每在指數大跌的時候,就是觀察個股強弱的最好時機,貨櫃航運股2日雖然受到指數從大漲到翻黑拖累,下跌3%至6%,但在上週腥風血雨時能挺得住,顯然與基本面強勢,以及技術面經過整理,有一定關係。

外資上週血洗台股,航運股老神在在

觀察最新運價,2月26日SCFI運價指數2775,相較於1月21日高點2885,累積跌幅為3.8%。法人指出,根據近年歷史經驗,春節前後,季節性修正幅度約17%至27%,今年的3.8%明顯少於近年慣例。根據近年經驗,在除夕前後季節性修正天數介於50至64天,SCFI運價通常會在每年3月下旬見到低點,之後將由淡轉旺。目前自1月21日高點至2月2日已修正36天。

依據英國知名海運諮詢機構德魯里Drewry預估,全球貨櫃航運供給成長率未來四年分別為+ 4.5%、+1.8%、+2.3%、+2.2%;全球貨櫃航運需求成長率則為+10.9%、+5.3%、+4.6%、+4.4%,也就是說,全球貨櫃航運有機會連續四年、每年需求成長率皆超過供給成長率。

海運美國線大漲

2020年全球貨櫃航運由於缺船、缺櫃、塞港,而呈現嚴重的供不應求,若是Drewry預估成真,則往後4年全球貨櫃航運的供不應求將持續下去,貨櫃航運能不能走出大長多行情? 市場拭目以待。

這次全球股市榮景由資金行情推動,也讓不少族群出現基本面行情,尤其不少以往大家眼中的景氣循環股,都打破了景氣循環的慣例,例如科技股中的DRAM類股等,壞了很多年的產業,一旦否極泰來,行情也不會一下子就結束。

貨櫃航運的美國線長約每年一簽,報載美國線長約換約,美西線從1300美元漲到3000美元,美東線從2450美元漲到4000美元,不但提前至3月生效,且一簽就是兩年。

航運處於賣方市場,運價走勢長期仍然偏多

法人解讀,客戶提前簽約,加上接受大幅度漲價,合約從一年延長至兩年,顯示客戶認同航運處於賣方市場,運價走勢長期仍然偏多。

接下來,貨櫃航運將有三個重要觀察點。首先,根據歷史慣例,3月下旬運價見低點後,有機會轉強,一路走高至第三季旺季。

其次,3月下旬將發布2020年第四季財報,長榮及萬海將公布股利,財報表現及現金殖利率行情或可期待。同時陽明第四季財報發布後,每股淨值可望回升至10元以上,有機會恢復信用交易。再來就是5月正式確認美國線長約換約,由於5月中旬將發布第一季財報,法人看好有機會創歷史新高。

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