《鋼鐵股》客戶去庫存 燁輝看鋼價支撐待觀察(2-2)

【時報記者葉時安台北報導】針對後續經濟狀況，IMF提到，全球經濟增長預計保持穩定，通膨下行平穩著陸有望實現，而地緣政治緊張局勢可能惡化。美國擴大貿易戰爭，全球鋼市或受貿易壁壘影響，中國推動全面舉債政策，燁輝(2023)全球化產品布局，持續拓展利基高附價產品。

關於東南亞市場，隨著地緣政治變化及全球供應鏈重組，東南亞的經濟和貿易地位顯著提升。如伺服器供應鏈快速轉進東南亞，預估鍍鋅鋼材需求將大幅增加。當中受到美中貿易戰，外資及中國企業將部分產業的生產與組裝轉移到東南亞，但上游半成品仍依賴中國進口，使東南亞自中國進口大增。

歐洲市場方面，歐洲下半年因建築與汽車等製造業景氣長期呈現疲弱，價格持續震盪走弱，世界鋼鐵協會下調今年歐洲鋼鐵需求預測為年減1.5%至1.36億噸。雖需求復甦緩慢，歐元區通膨已明顯緩解，歐洲央行今年已三度降息並預計12月將再次降息，可望刺激市場需求回溫，明年鋼需預測將成長3.5%。針對川普上任後對歐洲鋼市多空參半，利多方面，俄烏戰爭若能提前結束，烏克蘭重建需求可望帶動歐洲低迷內需； 利空則是川普可能廢除TRQ(歐美鋼鐵關稅保障協議)，改以統一徵收25%進口關稅，恐影響歐洲出口美國的數量，進而加劇當地供過於求的情況，不利後市價格反彈。

美國市場上，美國商務部於9月底正式公告對10個國家的耐腐蝕鋼品提出傾銷調查，並對其中4個國家發起反補貼調查，進口量將受影響而減少，支撐美國鋼廠調漲國內平板價格，有機會帶動明年第一季度國內鋼材價格回升。而美國通膨降溫，聯準會(Fed)於今年9月啟動降息，若明年度通膨未明顯回升，降息政策延續，將有助於美國房市需求增加並帶動鋼材需求增長。關於川普就任美國總統後，將可能開啟關稅保護主義，並對所有進口商品課徵10%以上進口關稅，短期雖會影響進口鋼材數量，但國內鋼廠將藉此機會抬價，有望因此拉動進口鋼材採購意願回升。

最後台灣市場，中國政府於十一假期前降息，帶動資金寬鬆並刺激鋼市上揚，間接推升台灣鋼價。而中國鋼市在短期反彈後已回軟，日韓鋼廠報價回壓，造成台灣市場漲勢乏力，下游客戶現階段以去庫存為主，流通價格能否支撐有待觀察。燁輝積極抓住市場變化，彈性運用自身優勢，穩住中下游信心，增加下游買氣。

燁輝最後提到，目前兩大區域戰爭，加上貿易戰風雨欲來，困境恐有全面區域戰爭、貿易戰擴大內需不振、美國衰退風險以及移民政策，不過在機會，戰後重建題材以及綠能投資，中國陸續貨幣寬鬆可望注資救市，且美國能源政策加上擴大內需政策。(2-2)