銅板股變身大贏家 低價集團軍全面啟動

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【方亞申╱先探2109期】

台積電行盤一陣子後，美國信託憑證在輝達有意買ARM後價，十五日大漲創歷史新高，帶動台灣母股在除息前一天股價大漲逼近高點，也帶動聯電以及台股指數一度再見到一萬三千點，而跌深的高價ＩＣ設計股如世芯、力旺、愛普等也跟進反彈，ＰＣＢ族群的ＡＢＦ相關股欣興、南電等也彈升，第三季投信買超較多電子個股似乎都有意圖拉高，指數重新來到歷史高點。

不可否認，市場資金是充沛的，外資今年賣超高達六千億元以上，但是實際匯出不到五千億元，若再加計配息約五千億元，留在台灣資金不少，加上內資返台，台股資金近兆元，除了買房地產外，還是股票最容易入手，電子股只要有領頭羊就較容易漲，但今年漲幅超過一倍者多，除了台積電、聯電外，逢高還是要謹慎；相對低價低期股較為穩健。

低價電子股有題材就發動

美國總統大選進入最後兩個月，美股今年漲多也是事實，四大指數除了道瓊以外都創歷史新高(三月反彈以來)，強勢股諸如蘋果及特斯拉大漲後也進行分拆，需要震盪修正，近期四大指數都在月線及季線之間整理，見諸歷史算是較高位置，所以即便再創新高可能幅度有限。

台股有資金充沛刺激，儘管近期今年最強勢的ＩＣ設計及ＰＣＢ族群一度受華為事件大回檔至季線上下，但反彈也相當積極，後續中國及美國訂單還待確認。當然超級護國神山台積電（2330）十七日除息二．五元，以其晶圓代工強勢地位是地表上最強，低檔較有限，這次回到四二○元之上(本益比約二一倍)就見止跌，除非國際股市大跌否則低檔有限，否則中長線偏多。

相反地，最近低價股(低於三○至四○元)股價表現相當不錯，集團股長榮、永豐餘、聯華、裕隆、佳世達、聯電以及具資產業績題材的個股(詳見附表)，走勢都相當不錯。在指數登上歷史高點附近加上資金返台，不管是集團或資產股，至少土地價值一定提升，間接也會影響到淨值升高(只要本業沒賠錢)，股價沒有理由不反映。

以低價電子股來說，當紅的就屬聯電（2303），先前說晶圓代工滿載，第四季將調價十％；中芯半導體可能繼華為之後被列為美國制裁對象，中芯主力都在四○及二八奈米，少許十四奈米，主要也是替中國不少電子公司代工，尤其是美國對台積電下達禁止替中國高階製程代工，增添中國危機感。但以中芯約有一半技術來自美國，一旦被制裁，市場聯想到聯電將受惠，且近期傳聞九月前聯電大手筆買回十．五萬張庫藏股，規劃將當時買回的自家股票以每股十六元開放近千名主管認購，引發高階主管在八月底大量申報以套利。聯電股價也從二七．四元拉回至二○．八元。不過中芯可能被制裁消息是在九月初發生，聯電股價又強漲回到高檔區，同時美系外資發現，部分二線指紋辨識廠商已開始接洽聯電，最快明年第一季將轉單到聯電。將聯電上修到二八．五元。另一亞系外資稱，聯電重新協商訂單後，今年第四季八吋晶圓價格可望季增十％，明年八吋晶圓代工價格將年增十％。此外，聯電面板驅動ＩＣ不只受惠於三星訂單挹注，明年上半年還有聯詠（3034）等加入；目標價三○元。聯電無懼內部高階人員套利，股價持續走高。看來是近十餘年來少見的大行情。

旺宏擁有雙重利多

中芯半導體若被制裁，由於它也是中國編碼型快閃記憶體(NOR Flash)大廠兆易創新的最主要晶圓代工廠，因此法人預期，若中芯真的遭美國列入黑名單，因可能威脅兆易創新對蘋果AirPods的NOR晶片供貨，訂單將有望轉向旺宏（2337）、華邦電（2344）等台廠。旺宏董事長吳敏求日前表示，旺宏第三季表現不會讓外界失望，隨著美國大選前對大陸發動的科技戰一波比一波大，一旦大陸晶圓代工龍頭中芯國際遭美方制裁，NOR Flash一定缺貨，加上旺宏又是任天堂零組件主要供應商，最近任天堂再次追單二○％，要求供應鏈衝刺Switch電玩主機產量至三千萬台。對旺宏以及原相（3227）、鈺太(6679)等晶片協力廠營運又是利多。

國際新冠疫情未歇，筆電銷售持續狂熱，雙Ａ大廠之一宏碁（2353）董事長暨執行長陳俊聖表示，新冠肺炎疫情帶動全球筆電暴增，加上部分零組件缺貨，宏碁筆電供不應求，現在只能滿足約三成訂單，客戶催貨比「照三餐」還勤，這樣的盛況前所未見。而宏碁上月營收創近五年單月新高，股價被外資調升評等。回顧今年三至五月宏碁宣布買進二三萬張庫藏股，股價在十五元以下，如今大獲全勝。