銀行股配息是蜜糖還是毒藥?

黃珮婷
·財神
·3 分鐘 (閱讀時間)

新冠肺炎疫情持續,歐洲央行呼籲,不應派發2019年度及2020年度股息,同時不應作股份回購。

歐洲央行體系下的香港滙豐控股 (00005) 和渣打集團 (02888), 二家銀行因應監管要求,決定停止派發2019財政年度的末期息,消息一出,兩者股價急跌。

除了歐洲央行與英國央行監管下的銀行,暫不配息外;其餘包括:美國,中資銀行都未跟進;台灣是否跟進,金管會主委表示還在研議,尚未得出結論。

*銀行股配息來源是甚麼 很重要!

銀行股的配息來源到底是來自獲利還是賣祖產,有很大不同。如果本業賺5元,卻配6元,這種配息法,就很有問題;也有明明當年營收不如預期,卻以賣其他資產勉強配息的,也不健康。

最好的案例就是香港匯豐銀行,匯豐就曾經賣掉財務管理部門以及其他資產,以支應配息,結果造成股價的大跌。

*銀行受景氣循環影響大!

台灣公股銀行股配息率一向很高,除了彰化銀行之外,其餘配息率都在70%以上,配息率最高的第一金,盈餘分配率甚至高達87.10%。

台灣銀行盈餘分配比率如此高,可能是台灣銀行體系已經成熟,不需要太多資金去拓點或進行研發…。

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一些成長股每年都需提列大筆資金做為資本支出,以研發或買進新機台,未來營收才有機會大幅度成長,股價也會水漲船高。

銀行股股價雖然表現不如成長股,不過銀行股的賽道比較長,許多銀行都是百年老店;超過百年的成長股就很少見。

道瓊成立於1896年,由最先的12家企業,慢慢增長為30家成分股,如今30家成分股已全部遭到汰換,包括最久的奇異,也在2018年被代換。

此外,銀行股受景氣好壞的影響很大。當景氣不好時,許多企業倒債,銀行應收帳款就受到影響;而放款業務正是銀行最主要的收入來源之一,呆帳一多,賺到的錢都拿去打呆,營收自然不好。

新經濟類股比較不受景氣影響。這次全球經濟因疫情受到很大的影響,半導體、雲端…產業則完全不受影響,且表現亮眼。

*買進價位決定獲利率!

投資銀行股,絕對不能追高。因為買進價位就已經決定你的獲利。以合作金庫為例:

2020年合作金庫股價最低15.85元,最高21.95元,當年配息1.15元;

最高價(21.95元)買進的投資人,1.15/21.95配息率是5.23%;

如果是最低點(15.85)買進的投資人,1.15/15.85配息率為7.25% 。

以100萬投入者,前者配息率5.23%,每年只拿到5.23萬;後者配息率為7.25%,每年配息7.25萬,二者每年差2萬,10年就少領20萬,20年就少領40萬元。

以上幾點是喜歡銀行股的投資人,進場前一定要了解的事。