金金併新規政策聚焦現金對價

魏喬怡／台北報導

2025年11月6日週四下午3:10

去年新新併發生雙龍搶珠的現象，甚至出現買家隔空交戰的亂象，金管會修法以維護健全市場秩序。銀行局副局長王允中6日宣布，「金融控股公司投資管理辦法」已完成法規預告，重點包括：金控公司公開收購應以「現金」為對價即全現金。圖／本報資料照片

去年新新併發生雙龍搶珠的現象，甚至出現買家隔空交戰的亂象，金管會修法以維護健全市場秩序。銀行局副局長王允中6日宣布，「金融控股公司投資管理辦法」已完成法規預告，重點包括：金控公司公開收購應以「現金」為對價即全現金；首次投資金融機構的持股比率須超過25％、公開收購條件在投資案未經許可前不得對外公布，以避免影響市場波動與股東權益，預計法條公告後一至二周內可上路。

王允中指出，每一次的修正都是希望改善實務上發生的問題，此次「金融控股公司投資管理辦法」修正草案在今年7月31日召開公聽會聽取專家學者及金控業者寶貴意見並進行預告。這次的修正是針對適用「金控法36條」進行公開收購的併購，與玉山金併購三商壽的案子不一樣，玉山金收購三商壽是走換股案，不要「張飛打岳飛」混為一談。

王允中表示，此次採納預告期間外界的建議，刪除原條文中有關金控公司首次投資金控公司、銀行、保險公司及證券商「應取得被投資事業董事會不反對之決議」，修正為首次投資須「提出具合理性及可行性的財務及資金籌措計畫，並承諾落實執行以確保取得過半數董事與過半數股權與董事會席次。」

王允中說明，這次法規修訂與整併政策有七大重點，一是金控公司首次投資公開發行公司應以現金為對價，以避免股價波動影響股東權益；二是首次投資金融機構之持股比率須逾25％，回歸金融控股公司法有關控制性股權之定義；三是首次投資金融機構應提具之書件，修正為提出具合理性及可行性計畫；四是提供雙重槓桿比率（DLR）之調整期間，以符合併購作業實務；五是引入審計委員會與獨立專家意見，以強化董事會決策過程。

六是公開收購條件在投資案未經許可前不得對外公布，以避免影響市場波動與股東權益；七是經否准之申請案，一年內不得再次申請投資同一被投資事業。

對於玉山金併三商壽，金管會表示還未看到案件，但不管任何申請案都會看二點，一是併購方財務要健全，二是保障勞工權益；保險局會做大股東適格性審查，會秉持五大原則來審查。

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