《金融》H2奔景氣擴張期、成長期 選股邏輯UP

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【時報記者任珮云台北報導】下半年即將開跑,股市投資人應掌握哪些投資機遇呢?聯博投信股票投資策略師李長風表示,隨著景氣循環即將邁入擴張期,各類股表現不盡相同。景氣復甦初期,小型股、景氣循環類股、防禦型價值股整體表現相較佳;然而,進入景氣擴張期與成長期,則將由成長股與高品質股接棒續航。

李長風指出,拜登政府發起的「Build Back Better」三部曲總規模達5.7兆美元,從救援計畫、工作計畫至家庭計畫支撐美國經濟活動復甦,為股市後市注入一道強心針。市場預期下半年美國每季經濟成長皆可望高於6%,遠高過去十年長期平均的1.7%。雖然受疫情影響,供應鏈尚未完全復甦,將使短期市場面臨通膨挑戰,但在龐大的財政刺激政策以及企業獲利成長力道強勁之下,美股仍將是下半年掌握成長機會的核心配置之一。

觀察過去經驗,成長期是景氣循環中歷時較長的期間,可望超過4年。原先股市報酬表現動力來源主要是由本益比擴張推動,但進入成長期後,將轉由EPS成長接棒支撐股市表現,仰賴企業盈餘成長弭平評價面可能面臨的修正。目前市場共識2021年S&P 500指數成分公司之獲利成長將可望增加56%,且在未來1-2年間仍維持兩位成長動能,因此投資人與其追逐短進短出的機會財,不妨持續佈局成長股掌握長期趨勢。

李長風認為景氣邁入成長期,短期通膨升溫與市場波動上升是投資人將共同面對的挑戰。此時追求報酬與控制波動同等重要,而高品質類股可望增加投資組合的韌性。科技、醫療與消費等產業具較高毛利率,因應不同市況的挑戰仍保有較佳的議價能力與獲利能力,有機會持續繳交亮眼的企業獲利表現。