《金融》聯準會連3降！法人「最新預估」明年利率全年降息維持3碼

時報資訊

2025年12月10日週三下午10:06

【時報-台北電】聯準會（Fed）正式宣布降息1碼，國票投顧投研部認為，若美國勞動市場沒有明顯走軟，2026年第一季降息機率較低；全年降息碼數則因哈塞特成為Fed新任主席機率仍然較高，中性利率位置看官員預估區間下緣的2.8％，因此，全年降息維持3碼觀點。

國票投顧投研部指出，Fed認為勞動市場風險上升，反映到家庭對工作機會、企業招聘難度看法持續悲觀，且9月失業率上升至4.4％，至於通膨仍然高於2％目標，不過，服務通膨會落正在抵銷商品通膨的漲幅，故此次會議決定降息1碼。

另外，有鑒於貨幣市場利率收緊，決議進行3年期內公債購買，並於12月先行400億美元的購買，並在4月前保持在高位購買規模，之後再視情況逐步調降。

國票投顧投研部表示，整體來說，點陣圖維持失業率預估不變，通膨預估略為下調，並上修2025年、2026年經濟成長率（GDP）成長，利率路徑則維持不變，成員中位數預估2026年、2027年各降1碼，不過，分配仍然分歧，中性利率預估區間則維持於2.8％～3.5％。

此次Fed主席鮑爾與記者間的問答主要環繞在「GDP上修原因及通膨」、「AI對於勞動市場影響」、以及「流動性政策」等議題上。

國票投顧投研部整理出鮑爾傳達出幾個觀點：

1、消費、AI投資及未來財政政策有助於經濟成長；商品通膨集中於關稅相關商品，故通膨影響基礎假設仍然是一次性（無外溢影響），預計關稅於通膨影響於明年Q1見頂。

2、失業救濟申請數據並未反映到公司因採用AI而看到大規模裁員。（新聞來源：工商即時呂淑美）

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