金融三業投資美債、日債兩樣情美債大減7.46％日債暴增1.26倍

工商時報孫彬訓、鄭妤安

2026年1月22日週四上午6:02

市場近期出現拋售美債、日債傳聞。金管會22日統計，金融三業投資美國公債自2024年的折合新台幣1兆8,074.15億元，降至去年底的1兆6,726.38億元，大減1,347.77億元、年減7.46％。日本公債則是自2024年的338.08億元，增加至去年底的764.51億元，大增426.43億元、年增1.26倍。

金管會統計，銀行2024年底投資美國公債折合新台幣1兆0,277億元，2025年降至9,094億元，下降1,183億元，主要是有些銀行減少、有些增加，主要是資金調節。投資日本政府債券上，從2024年的335億元，增加至735億元，增加400億元，主要是銀行希望讓日圓資金運用更有效率。

銀行局副局長張嘉魁分析，美債方面，部分銀行指出，因債券陸續到期，基於風險分散、風險考量，因此降低持有美債部位。整體來看，對於銀行投資債券、有價證券等都有明定投資項目、限額、評等等，都需要納入內控，已有一定控管機制。

保險業美國債曝險則自2024年底的7,562億元降至2025年底的7,432億元，減少130億元，日本國債則從2024年底的0億元增加至2025年底的24億元，增加24億元。

保險局副局長蔡火炎分析，保險業沒有大量出售美國投資、資產的問題，因為美國市場對保險業來說，是非常重要的市場，基於收益需求，美債對保險業有吸引力。統計至去年底，保險業投資美國國債占國外投資及資產的比例方面，占國外投資比例為3.26％、占資產比例則為1.94％。

證券業美國債曝險自2024年底的235.15億元降至2025年底的200.38億元，日本國債則從2024年底的3.08億元小幅增加至2025年底的5.51億元。

證期局副局長黃厚銘指出，對美國國債、日本國債的曝險都是證券商，期貨商、投信投顧業近二年皆無投資，分析原因，主要是證券商觀察聯準會降息政策，因此減少美債部位，但對日本國債的投資金額相當低，雖有增加，但原先曝險就低，會持續督導相關業者注意風險管理、營運韌性。

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