《金屬》預期需求增長 LME基本金屬全面上漲

MoneyDJ新聞 2026-01-12 06:15:49 黃文章 發佈

倫敦金屬交易所（LME）3個月基本金屬期貨1月9日全面上漲，受需求成長前景的支撐。期銅上漲2.2%至每噸12,998美元，期鋁上漲1.5%至每噸3,136美元，期鉛上漲1.1%至每噸2,050美元，期鋅上漲0.6%至每噸3,154美元，期錫上漲4.1%至每噸45,560美元，期鎳上漲3.2%至每噸17,703美元。上週，銅鋁鉛鋅錫鎳分別上漲4.3%、4.2%、2.8%、0.9%、13.2%、5.6%。

美國商品期貨交易委員會1月9日報告顯示，截至1月6日，資金管理機構（主要為避險基金）以及其他大額交易人所持有的紐約期銅投機淨多單較前週減少3.3%至57,858口，創下5週以來新低。

標普全球（S&P Global）1月8日報告表示，人工智慧與國防產業的成長，將在2040年前把全球銅需求推升50%；若未增加回收與採礦，銅供應預料將每年短缺逾1,000萬公噸。報告指出，雖然過去十年電動車產業已推升銅需求，但至2040年，人工智慧、國防與機器人產業，連同傳統消費者對空調與其他高度耗銅家電的需求，將需要更多銅金屬。

報告預估，到2040年，全球銅年需求量將達到4,200萬公噸，高於2025年的2,800萬公噸。報告指出，在缺乏新的供應來源情況下，屆時近四分之一的需求可能無法獲得滿足。標普副董事長、亦為該報告作者之一的丹·耶爾金（Dan Yergin）表示：「最根本的需求因素是全球電氣化，而銅正是電氣化的金屬。」

報告指出，烏克蘭戰爭，以及日本、德國等國提高國防支出的行動，也可能進一步推升銅需求。標普副總裁、前美國駐烏克蘭大使卡洛斯·帕斯夸爾（Carlos Pascual）表示：「在國防領域，對銅的需求確實是缺乏彈性的。」相較於消費性電子或部分民用產業，國防需求往往不易因價格上漲而縮減，這使得銅市場在供應受限時更容易出現結構性短缺。

然而，需求強勁並不必然轉化為供應同步擴張。銅礦開發具有高資本投入、長建設週期與高度環境敏感性等特性，從勘探到投產往往需十年以上時間。加上環保法規趨嚴、社會許可成本上升，以及礦石品位長期下滑，使新增供應的難度不斷提高。即便智利、秘魯等主要產銅國仍具資源優勢，其產能擴張速度也難以完全滿足全球需求成長。

在此背景下，回收與循環經濟的重要性顯著提升。提高廢銅回收率，不僅可降低對新礦山的依賴，也有助於減輕環境與碳排壓力。然而，回收體系本身亦需長期投資與制度配合，短期內難以完全填補供需缺口。深海採礦雖被部分視為潛在解方，但技術成熟度、成本與生態爭議，使其前景仍充滿不確定性。該報告並未納入深海採礦可能帶來的供應。

銅市供需失衡將對全球產業鏈與政策制定產生深遠影響。價格上漲可能推高能源轉型與數位化的整體成本，進而影響通膨與經濟決策。同時，銅資源的戰略屬性上升，也可能引發更多貿易保護措施與資源國政策調整，加劇全球供應鏈的地緣政治風險。AI與電氣化浪潮為全球經濟帶來生產力躍升的同時，也將銅推向關鍵戰略資源的核心位置。

研究公司伯恩斯坦（Bernstein）預測第一季的平均銅價約為每公噸11,500美元，之後隨著當前漲勢動能減弱，價格將在下半年回落至約每公噸10,000美元。報告認為，價格的強勢反映了全球電氣化趨勢所提供的結構性支撐，這一趨勢持續支撐銅的長期需求。然而在短期內，投機性部位配置在維持價格於高位方面發揮了顯著作用。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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