《金屬》關稅擔憂影響 LME基本金屬全面下跌
MoneyDJ新聞 2025-10-13 06:13:27 黃文章 發佈
倫敦金屬交易所（LME）3個月基本金屬期貨10月10日全面下跌，因關稅擔憂的影響。期銅下跌3.7%至每噸10,374美元，期鋁下跌1.3%至每噸2,746美元，期鉛下跌0.3%至每噸2,014美元，期鋅下跌1%至每噸2,984美元，期錫下跌4%至每噸35,350美元，期鎳下跌1.7%至每噸15,215美元。上週，鋁價上漲1.6%，銅鉛鋅錫鎳分別下跌3.1%、0.1%、1.5%、4.9%、1.3%。
根據中國商務部10月9日公佈的新規，中方將對含有中國成分的部分境外稀土相關物項以及稀土相關技術實施出口管制。英國《金融時報》報導稱，這意味著凡是含有中國稀土成分或採用中國稀土開採、冶煉、制磁技術生產的磁體，外國企業出口時都需獲得中國批准。
新規覆蓋含有0.1%及以上中國重稀土成分的、由外國製造的稀土磁體和部分半導體材料，以及使用原產於中國的稀土開採、冶煉分離、金屬冶煉、磁材製造、稀土二次資源回收利用相關技術在境外生產的所列物項，這些物項將於12月1日起適用新規；對於所列的一些原產於中國的物項，即日起立即實施新規。
路透社報導稱，10月9日，除了發佈兩項關於加強稀土相關物項出口管制的公告外，中方當天還另外宣佈了幾項公告，不僅將幾種新的稀土元素和數十件稀土加工設備列入出口管制清單，還涉及超硬材料、鋰電池和人造石墨負極材料等。
川普則是在10日發文表示，中國在貿易問題上採取了一個極度強硬的立場，向全世界發出了一封極具敵意的信件，聲明自2025年11月1日起，將對幾乎所有他們生產的產品——甚至包括部分並非由他們生產的產品——實施大規模出口管制。
基於中國採取了這樣前所未有的立場，美國將自2025年11月1日起（或更早，視中國採取的進一步行動或變化而定），對中國徵收100%的關稅，這是額外於目前已在執行的任何關稅之上。此外，於11月1日當天，我們也將對任何及所有關鍵軟體實施出口管制。
《MINING.COM》報導，中國最新實施的限制措施，是迄今為止針對稀土材料供應最具針對性的行動，標誌著北京首次試圖以「長臂管轄權」手段對外國企業施加影響，直接鎖定半導體產業，威脅到支撐全球人工智慧熱潮的晶片供應鏈。此舉促使美國總統川普於週五宣布，將對中國加徵額外的100%關稅，並對「所有關鍵軟體」實施出口管制。
國際銅業研究組織（ICSG）10月8日發布的半年度報告表示，全球精煉銅市場預計將在2026年出現15萬噸的供應短缺，扭轉先前預期的20.9萬噸供應過剩，原因是生產增長放緩。報告指出，印尼、智利和剛果近期一系列礦山中斷事件促使其下調了2025年全球礦山產量增長預測，從4月時預期的2.3%降至1.4%。
報告表示，全球銅礦產量預計在2025年將年增1.4%至2,332萬噸，並預測2026年將成長2.3%至2,386萬噸。2025年全球礦山產量增長率已從2025年4月預測的2.3%下修至1.4%，原因是印尼格拉斯伯格（Grasberg）礦與剛果卡莫阿（Kamoa）礦發生重大事故，對產量造成負面影響。銅礦產量增長則主要歸因於卡莫阿礦（事故前）的產能提升、蒙古奧尤陶勒蓋（Oyu Tolgoi）礦的擴產，以及俄羅斯新建的馬爾梅茲（Malmyz）礦的投產。
報告預計2026年銅礦產量增長率將達2.3%，主要受到多國新建或擴建產能持續提升的支撐，同時預期智利、秘魯與尚比亞的產量將改善，印尼的運營率也將恢復。在這兩年中，一系列較小規模的擴建項目以及多個中小型礦山的啟動，也將對全球產量的增加作出貢獻，特別是在剛果、巴西、伊朗、厄瓜多、厄立垂亞、希臘、安哥拉與摩洛哥等國。
報告表示，全球精煉銅產量預計在2025年將年增3.4%至2,832萬噸，2026年則增長0.9%至2,858萬噸。2025年精煉銅產量增長主要受到中國產能持續擴張的支撐，以及包括剛果、印度與印尼等多國新產能的啟動，還有尚比亞運營率的改善。初級精煉產量預計將增加3%，而次級產量（來自廢銅）則預期增長4.5%。
2026年，全球精煉銅產量預計僅溫和上升0.9%。儘管精煉產量將繼續受惠於新產能及擴產項目的推進，但初級電解精煉銅的增長將受限於精礦供應緊張，部分抵銷了電積（+2.2%）及廢銅（+65）產量的增長，因其受惠於多個國家新建與擴建產能的推動。
全球表觀精煉銅消費量預計在2025年將增長3%達到2,814萬噸，2026年增長2.1%至2,873萬噸。中國的銅消費量預計在2025年將上升約3.3%，而世界其他地區的消費量則預期增長約2.5%。
到2026年，全球精煉銅消費增長率預計將放緩至約2.1%，主要受到中國銅消費增速下降至1%的影響。目前中國約佔全球精煉銅消費量的58%。亞洲將繼續是全球需求增長的主要推動力，而其他主要用銅地區（尤其是歐盟與日本）的需求仍將保持疲軟。
報告表示，整體而言，全球消費預計仍將受到若干因素支撐，包括主要用銅製造業活動的改善、能源轉型帶來的持續需求、城市化進程、數位化（如資料中心建設），以及印度和其他一些國家半成品銅製造產能的開發與擴張。
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