《金屬》樂觀預期激勵 LME基本金屬多數上漲

MoneyDJ新聞 2025-11-13 05:49:40 黃文章 發佈

倫敦金屬交易所（LME）3個月基本金屬期貨11月12日多數上漲，因預期美國政府關門有望結束的激勵。期銅上漲0.5%至每噸10,897美元，期鋁上漲0.2%至每噸2,886美元，期鉛上漲1.2%至每噸2,092美元，期鋅上漲0.1%至每噸3,072美元，期錫上漲1.9%至每噸37,405美元，期鎳下跌0.1%至每噸15,010美元。

麥格理集團（Macquarie Group）報告表示，中國對某些關鍵礦物實施的出口管制，即使在美國對中國進口依賴程度不如外界宣傳那麼高的情況下，仍可能使美國GDP每年減少超過10億美元。

這項估算由麥格理首席經濟學家里克·德弗雷爾（Ric Deverell）領導的團隊建模得出，基於中國對四種稀土元素——釤（samarium）、鎦（lutetium）、鐿（terbium）和鏑（dysprosium）——以及鎵（gallium）的出口限制。這五種元素皆列入美國政府最近更新的「關鍵礦物清單」中，該清單目前包含60項，包括銅與白銀。

報告指出，去年美國對其中12種礦物的進口依賴度為100%，對另外33種的依賴度則超過50%。根據麥格理的報告，2024年美國本土初級礦山生產價值約為175億美元，而總進口價值達650億美元。

該報告的估算顯示，中國並非美國的主要礦物供應國，其出口礦物僅佔美國總進口額的約20億美元，即3%。美國關鍵礦物的最大來源國反而是加拿大（32%）、智利（10%）、墨西哥（8%）與南非（7%）。這顯示美國表面上似乎避免了對中國的過度依賴。

麥格理估計，美國對稀土化合物與金屬的進口依賴度約為80%，其中約70%來自中國。美國在2024年進口了價值1.7億美元的稀土礦物，其中1.2億美元來自中國。報告表示，中國對稀土——即釤、鎦、鐿與鏑——的出口限制，將對美國造成最大的短期GDP影響，估計在一年內損失超過10億美元。

展望未來，麥格理認為，美國最近與其簽署關鍵礦物合作框架的澳大利亞，可能成為新的關鍵礦物開發重鎮。根據該行的估算，澳大利亞目前擁有全球超過15%的關鍵礦物儲量，並生產美國關鍵礦物清單中近一半的礦種。

巴西淡水河谷（Vale）執行長古斯塔沃·皮門塔（Gustavo Pimenta）表示，印度的鋼鐵產量可能在本十年末前翻倍，該公司正在準備滿足來自印度日益增長的鐵礦石需求。

皮門塔指出，對印度及其他亞洲市場不斷上升的銷售，將有助於抵消來自中國的疲弱需求。中國的鋼鐵產量已趨於停滯，每年約維持在10億公噸左右，且未來幾年可能略有下降。他說：「印度擁有16億人口，已超越中國，並且需要大規模的基礎設施投資，這意味著需要大量鋼鐵。」

皮門塔指出，印度鋼鐵生產商的產能可能在未來五到七年內翻倍，達到約3億噸。預計印度今年將進口約1000萬噸淡水河谷的鐵礦石，這相比幾年前幾乎為零的水準已有顯著增長，但仍僅佔淡水河谷銷售給中國量的一小部分。中國約佔淡水河谷總銷售量的60%。

淡水河谷還計畫到2035年將其銅產量翻倍。淡水河谷預計今年將重新奪回「全球最大鐵礦石生產商」的頭銜，超越自2019年布魯馬迪紐（Brumadinho）壩災後居首的力拓（Rio Tinto）。淡水河谷也正在考慮出售其位於加拿大的湯普森（Thompson）鎳礦。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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