金價衝破4,000美元法人喊多聲浪不歇

工商時報黃惠聆

2025年10月8日週三下午11:36

金價再創歷史新高，金價日昨已正式衝破4,000美元，漲勢已超越歷來多次重大危機時期。多家法人齊聲上修金價預測，認為在美元疲弱、央行買盤強勁與地緣政治風險升溫等多重利多支撐下，黃金多頭行情仍未結束。

高盛最新報告指出，今年以來各國央行持續增持黃金，月均採購量達80公噸，預估至2026年仍將維持70公噸水準，顯示新興市場央行的結構性去美元化趨勢未歇。世界黃金協會（WGC）數據亦顯示，9月全球黃金ETF持倉增加145.6公噸至3,837.7公噸，創2022年以來新高，累計前三季增加618.8公噸，資產規模達4,725億美元，已連續四個月刷新高點。

富蘭克林證券投顧歸納黃金與金礦股的「11大利多」，包括地緣政治衝突頻仍、聯準會降息、第四季至第一季的傳統旺季、全球央行買盤強勁、黃金產量逐年下滑、美國財政惡化、貨幣購買力下降、金礦股財務改善、估值低於長期平均、產業併購潮加速、以及投資組合多元化效益，並強調黃金仍是「去全球化時代」下的重要防禦資產。

大華銀投信則指出，金價上漲動能主要來自美元走弱、地緣政治風險升溫、貨幣政策寬鬆、通膨回升與央行強勁買盤。在此環境下，金礦公司營收歷經低潮後已恢復成長，法人預期該趨勢可望延續。

金價飆漲也帶動相關ETF與基金熱度。期元大S&P黃金(00635U)、期元大S&P黃金正2(00708L)自本週以來分別上漲4.13％、8.5％，今年來漲幅更高達45.56％、109.32％，股價雙雙創新高。

期元大S&P黃金ETF（00635U）研究團隊表示，川普干預Fed獨立性導致美元走弱，加上美國經濟降溫與降息循環啟動，使黃金再度成為全球資金避風港。

富蘭克林黃金基金經理人史蒂芬．蘭德（Stephen Land）指出，金價正反映川普關稅政策的不確定性與地緣衝突升溫的避險需求；隨著金礦企業現金流改善與併購潮湧現，金礦股有望成為下一階段的主要受惠者。

法人更指出，投資人可透過黃金ETF參與金價行情，因買賣實體黃金若有獲利，要申請所得稅，然黃金ETF具流動性高、免證所稅與免申報實體黃金持有成本等優勢，將成為2025年下半年最具吸引力的避險與資產配置工具之一。

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