金價因殖利率上揚承壓 但實質殖利率為負仍有利金價

MoneyDJ新聞 2021-03-04 14:21:08 記者 黃文章 報導

金拓新聞3月3日報導，世界黃金協會投資研究經理伯拉基（Adam Perlaky）表示，美國十年公債殖利率過去7個月來已經上漲將近200%，這也是金價承壓並且持續下滑的主要原因；不過，伯拉基也指出，儘管公債殖利率上揚至接近1.5%，但扣除通膨的實質殖利率仍然處於負值領域，此仍然有利於金價，並且他認為實質殖利率要上揚至能夠威脅到黃金持有成本的水平還有很長的一段時間。紐約黃金期貨3日下跌1%並創下9個月來的新低。

伯拉基表示，即便債券市場的表現對金價構成壓力，但他認為黃金市場已經出現一些超賣的跡象，這令金價變得更具有吸引力。此外，雖然公債的殖利率在攀升，但通膨預期也同樣上揚，這也已經反映在包括原油以及銅等商品價格的漲勢當中，而實質殖利率預期將繼續受到壓抑。

除了實質殖利率將繼續因為通膨上揚而承壓以外，公債名目殖利率的上揚也正成為經濟復甦的一項隱憂，且殖利率的上揚也將威脅到股市。雖然美國聯準會至今避談殖利率曲線控制措施，但其他央行可不會坐視，一旦央行採取行動介入，金價也將受到提振。殖利率曲線控制措施就是控制債券的殖利率，尤其是控制長期債券的殖利率，因長期債券的殖利率降低，就有更多的現金在市場上面流動，進而帶動股市以及經濟成長。

伯拉基表示，殖利率攀高並不會只影響到金價，隨著殖利率的持續上揚，股市受到的影響也將愈趨明顯；而黃金作為分散風險的資產組合之一，其角色也會更加重要，投資人不應該忘記所有投資市場的樂觀氣氛都不會永遠如一。伯拉基指出，市場上仍然存在許多風險，特別是如果投資人確實對通膨感到擔憂的話，那黃金絕對是一個良好的投資工具。

去年黃金ETF（交易所交易基金）投資需求的創紀錄增長是帶動金價上漲至創新高水平的一大主因，因此過去幾個月黃金ETF持倉持續出現下滑也成為市場的一大擔憂因素，但伯拉基認為黃金ETF不會出現恐慌性的賣壓，因其市場更為分散。此外，雖然ETF的投資需求下降，但包括金飾等實物需求則持續恢復當中，可望為金價提供一些支撐。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。

資料來源-MoneyDJ理財網