金九銀十消費旺季 白酒股看漲

伴隨A股半年報業績逐一公布，加上「金九銀十」傳統消費旺季將臨，白酒股8月31日再次爆發，貴州茅台盤中股價突破1800元（人民幣，下同）再創歷史新高，一度達到最高1813.99元、總市值2.27兆元，最終收盤跌至1786.5元。回顧今年股價從1300元到漲破1800元關卡僅用不到4個月。其他上市酒企表現也同樣亮眼，如五糧液、瀘州老窖、酒鬼酒、順鑫農業等盤中紛創歷史新高。

中秋臨近帶動高端白酒漲價預期漸起，另一方面則是近期披露半年報的龍頭白酒表現亮眼，高端「茅五瀘」淨利都實現雙位數增長。

延續淨利潤上漲神話

據wind數據顯示，貴州茅台歸屬母公司股東的淨利潤自2000年以來呈現連續上漲趨勢，2019年淨利潤達412億元。今年雖受疫情影響市場整體萎靡，但茅台仍逆勢上漲。從上半年226億元淨利潤可以推算，2020年將延續20年淨利潤持續上漲神話。甚至7月底中金公司就已上調貴州茅台目標價24.6%至2109元。

而國開證券研究報告預計，下半年貴州茅台直營比例將有望進一步提升，直營管道的放量及經銷商精簡，將繼續增強公司對終端的掌控能力，並推升噸價。

年輕消費市場 茅台疲弱

太平洋證券指出，白酒陸續進入旺季政策發布期，同時對中秋大陸國慶旺季的需求更具有信心，個股看好包含貴州茅台、五糧液、酒鬼酒、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒、順鑫農業、今世緣。

另據界面新聞報導，近期領跑整個白酒板塊的當屬二線白酒龍頭的酒鬼酒、山西汾酒等。截至上周股價，酒鬼酒以今年138%漲幅占據白酒股漲幅榜首席；山西汾酒則以117%漲幅緊隨其後。

貴州茅台也非完全沒有發展隱憂，由於茅台酒的消費族群始終是中年人士，年輕人聚會很難見到茅台酒的身影。即便貴州茅台集團前董事長季克良曾說：「年輕人不喝茅台酒，是還沒到時候」，但這仍就難以掩飾貴州茅台在年輕消費市場較疲弱的事實。