野村放棄對聯準會12月降息預測，估按兵不動機率最高
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，野村證券放棄對聯準會12月降息的預測，並估計當月按兵不動可能性最大。野村證券在一份報告中表示，鑒於聯準會主席鮑威爾在本週降息後「措辭發生了突然轉變」，因此預計聯準會不會在12月再次降息。
Jeremy Schwartz、Aichi Amemiya、Ruchir Sharma等野村證券經濟專家在報告中寫道，估計12月維持利率不變是最可能的情形。他們仍預計2026年將有三次降息。
這份報告指出，鷹派官員對於「預防性降息」的態度變得更為強硬，聯準會理事Waller在「靜默期」前的講話暗示，即便鴿派官員也不急於推動進一步降息。
但野村證券方面提到，第四季的經濟數據，尤其是消費者支出方面的數據，很可能略偏鴿派。
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摩根士丹利稱基於政策制定者表態，重新預測聯準會將在本週降息
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，摩根士丹利重新預測聯準會將在12月降息。摩根士丹利的經濟專家在報告中表示，基於政策制定者的表態，以及「幾乎確定的市場定價和聯準會不願讓市場感到意外的歷史」，他們重新預測聯準會將在本週降息。摩根士丹利經濟專家回到此前的預測，也就是12月、1月和4月各降息25個基點，使聯邦基金利率目標區間降至3%-3.25%。由Michael Gapen領銜的團隊曾因延遲發布的9月就業數據顯示就業成長回升，而在11月20日撤回對12月降息的預測。他們在上週五的報告中寫道，看來我們操之過急。與此同時，市場預計聯準會12月10日降息的可能性已升至約90%。
財訊快報 ・ 17 小時前 ・ 發起對話野村陸挺：中國內需疲弱主因為房市未穩，股市難彌補財富缺口
【財訊快報／陳孟朔】媒體引述野村證券中國首席分析師陸挺發表最新報告指出，中國當前需求不足的根源，在於房地產行業仍未真正穩定下來。雖然官方大力推進新興科技與戰略性新興產業，但並不意味內房可以被邊緣化，因為房地產產業鏈背後連結著地方財政與居民主要財富來源，一旦房市持續低迷，內需修復就會受到明顯掣肘。陸挺認為，中國必須以市場化方式處理房企債務問題，可借鑑發達經濟體的破產重整機制，同時對於部分關鍵項目，政府仍需在一定程度上出手托底。他直言，過去兩年政策重心過度集中在「保交樓」，雖有助於防範社會風險，但開發商和建築商的資金缺口並未真正解決；在預售困難、融資收緊的情況下，即便企業手上有土地儲備，也因缺乏自有資金與銀行授信，不敢輕易開工。在信貸傳導層面，陸挺指出，中國各類經濟主體之間的信貸關係較以往更為脆弱，急需重建對債務市場的信任。他同時提醒，寄望靠扶持股市來帶動經濟不可期望過高。儘管股市反彈對信心有正面效果，但目前企業融資並未顯著放量，居民的財富效應亦不突出。本輪上漲更多由險資等機構受益，而對一般家庭而言，房地產在資產結構中占比遠高於股票，房價下跌對財富效應的負面衝擊，明顯大於股市上漲的正面支撐
財訊快報 ・ 11 小時前 ・ 發起對話市場屏息迎接超級央行週，道瓊歐洲600盤初下跌0.05%，汽車相關股領跌
【財訊快報／劉敏夫】歐洲股市週一盤初下跌，因投資人準備迎接本週包括美國聯準會在內的一系列密集的央行決議，市場氣氛趨於觀望，汽車及相關零組件類股領軍殺低，成了大盤主要空頭指標。道瓊歐洲Stoxx 600指數盤初下跌0.29點或0.05%，報578.48點。盤初，20檔產業類股表現漲跌各異，個人照護類股指數上漲1.37%，表現最好。反觀，汽車及相關零組件類股指數下跌0.62%，表現最差。歐洲主要股市漲跌互見，其中英國富時100指數盤中上揚0.23%；法國CAC40指數下滑0.23%；德國法蘭克福DAX指數下跌0.07%；西班牙IBEX35指數滑落0.15%；瑞典OMX斯德哥爾摩基準指數則是下降0.03%。近幾週以來全球股市出現一波上揚漲勢，因交易員預期聯準會將在12月降息25個基點，不過，整體漲勢較為緩慢，且波動較大，因市場對聯準會有關2026年的寬鬆政策展望以及投資人對今年人工智慧驅動的這波上漲行情的持續性抱持疑慮，也抑制了市場多頭情緒。Pepperstone Group研究主管Chris Weston在一份報告中寫道，聯邦公開市場委員會(FOMC)會議將是最大的風險事件。降息25個基點
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【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，美國銀行策略方析師指出，聯準會對經濟前景過於謹慎的立場，可能危及年底美國股市的反彈行情。隨著標普500指數逼近歷史高點，投資者對最佳情景充滿信心，認為聯準會在通膨回落的同時降息，同時經濟成長保持韌性。不過，美國銀行策略分析師Michael Hartnett指出，若聯準會在本週的會議上釋放鴿派信號，這種樂觀情緒將面臨考驗，因其可能暗示經濟放緩程度超出預期。Hartnett在報告中寫道，唯一能終結聖誕行情的因素是聯準會鴿派降息引發長端拋售。他所指的是期限較長的美國國債。Hartnett及其團隊還指出，美國政府很可能採取干預措施，以阻止通膨過熱和失業率攀升至5%。他們建議投資者為這種可能性佈局，在進入2026年之際買入「並不昂貴」的中型股。他們認為與經濟週期相關的類股具有最佳相對上漲空間，例如住宅建築商、零售商、房地產投資信託基金和交通運輸類股票。該策略團隊今年期間重申對國際股票的偏好，這一判斷已得到了市場驗證，也就是標普500指數17%的漲幅落後於MSCI除美國外全球指數的27%的漲幅。
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美國11月就業市場出現明顯降溫跡象，ADP私人就業人數意外減少3.2萬人，創下近三年來最大降幅，遠遜於市場預期。這一數據不僅為聯準會進一步降息提供了有力依據，更點燃市場對12月降息的熱切期待，機率已飆升至近九成。在經濟前景不確定性增加的環境下，投資級債券憑藉其穩健收益與優質信用特性，成為資金避險首選，展現出市場轉折點下的獨特投資價值。
中時財經即時 ・ 4 天前 ・ 發起對話美降息預期支撐，恆生指數週四走升175.17點或0.68%，四大類股悉數上揚
【財訊快報／劉敏夫】香港股市週四走升，因為儘管週三中概股表現欠佳，不利買盤人氣，但是美國股市上漲以及就業數據鞏固聯準會本月降息臆測，仍支撐了大盤盤勢。收盤時，恆生指數上揚175.17點或0.68%，成為25,935.90點；恆生中國企業股指數則是揚升77.93點或0.86%，成為9,106.48點。恆生指數四大類股指數悉數上揚，其中工商業類股指數上揚0.95%，表現最好，其餘類股表現分別為，公共事業類股指數揚升0.65%，地產類股指數上漲0.25%，金融類股指數則是上升0.24%。週三美國股市表現穩健，標普500指數收漲0.30%，因疲軟就業數據提振聯準會降息預期。道瓊工業平均指數上漲0.86%，那斯達克綜合指數上漲0.17%。不過，追蹤中概股的金龍中國指數下跌，百勝中國和阿里巴巴對指數拖累最大。新出爐的數據顯示，美國企業就業人數在11月意外下降，並創下2023年初以來最大降幅，加劇了對勞動力市場更明顯走弱的擔憂。根據ADP Research週三公佈的數據，11月份私營部門就業人數減少3.2萬人。過去六個月，就業人數已有四次出現下降。受訪經濟專家對11月份數據的預估中值為增加1萬人。利
財訊快報 ・ 4 天前 ・ 發起對話《台北股市》台股外資連買 下周衝刺28K
【時報-台北電】美國聯準會（Fed）「影子主席」哈塞特放鴿，外資5日擴大買超368億元，鎖定台積電、廣達、聯發科、鴻海等重量級權值股加碼，推升台股終場上漲185點收最高27,980點，距離28,000點整數關卡僅一步之遙，成交量增至4,572億元，台指期更領先站回28,000點收28,016點。 法人預估，指數在28K前波動較大，但整體偏多方向不變，挾外資連四日以逾百億元買超，下周可望挑戰28,000點大關。 美聯準會降息聲浪再起，下屆Fed主席熱門人選哈塞特透露內部氛圍更傾向降息，並強調自己希望長期內實現更低利率水準，激勵台股表現，外資5日回補368.78億元，為9月11日以來新高，創今年以來第八大買超，並上演「神龍擺尾」戲碼，最後一盤再強拉55點，收在最高27,980點。 富邦投顧董事長陳奕光認為，台股短線支撐已經來到27,000點，搭配資金行情啟動，外資12月單周回補526.65億元，終止連八周賣超，買超動作轉趨積極，台積電ADR也有溢價上漲空間，且包括記憶體、PCB等電子零組件在AI產品需求端所帶度的漲價效應仍將持續，資金面、籌碼面、基本面都偏多看待，預料大盤年底前有挑戰新高實
時報資訊 ・ 2 天前 ・ 發起對話科技類股領軍，道瓊歐洲Stoxx 600週四早盤上揚，意法半導體漲近3%
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財訊快報 ・ 4 天前 ・ 發起對話花旗估2026年歐元兌美元或下探1.10，美經濟加速復甦成主因
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，花旗集團方面預測，美元兌歐元匯率將在2026年升至1歐元兌1.10美元，因預期美元將受益於美國經濟重新加速成長，且聯準會的降息力道將小於市場預期。花旗預計歐元兌美元將在2026年第三季最低跌至1.10美元，較當前1.1650美元水準下跌近6%。花旗與法國農業信貸銀行均預測匯率將下探1.10美元。在金融媒體對外匯策略分析師的調查中，這兩家金融機構對歐元兌美元匯率的預測最為悲觀。Daniel Tobon領導的花旗外匯策略分析師團隊在報告中寫道，我們對2026年美元持建設性預期，主要源於對美國經濟成長復甦的預期，尤其在11月中期選舉臨近之際。經濟成長並非由單一主導因素驅動，而是多項因素共同作用可能帶來更積極前景，這將使市場難以進一步對聯準會降息進行鴿派定價。這份報告指出，追根究柢，我們認為核心問題在於當最高法院已保障聯準會獨立性時，鴿派主席能否真正影響決策委員會？我們認為不能。這份報告補充稱，花旗預計聯準會將在2026年底前累計降息75個基點。對於歐元而言，花旗預計歐洲央行已達到其終端利率，並將至少維持利率不變至2027年，這將限制歐元的大幅波動。同時，增加
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工商時報 ・ 2 天前 ・ 發起對話《半導體》強茂12月9日參加野村證券海外論壇
【時報-台北電】強茂(2481)12月9日10時受邀參加野村證券舉辦之「Taiwan Corporate Day 2025」，地點位於野村證券香港辦公室。(編輯：邱致馨)
時報資訊 ・ 10 小時前 ・ 發起對話全球複合型債券基金 抗波動
聯準會降息預期峰迴路轉，自4月關稅政策宣布以來，債市超過半年以上的上下劇烈震盪，且11月下旬起在聯準會官員陸續暗示降息的可能性後，12月降息機率從不到5成迅速突破80％，但股市仍因市場擔憂估值過高而處於震盪整理，相較之下債券更能受惠降息利多，隨著降息趨勢確立，全球布局的複合型債券基金是因應股市波動的首選之一。
工商時報 ・ 22 小時前 ・ 發起對話ADP數據強化聯準會降息預期，美國公債價格週三齊漲
【財訊快報／劉敏夫】美國公債價格週三上揚，引領殖利率走低，因新發布的ADP就業數據強化美國聯準會本月降息的預期。根據債券交易報價，2年期公債價格上揚，殖利率下滑2.45個基點，報3.4835%；5年期公債價格上漲，殖利率滑落2.59個基點，報3.6294%。10年期公債價格上揚，殖利率下跌2.32個基點，報4.0633%；30年期公債價格上漲，殖利率滑落1.49個基點，報4.7308%。週三發布的數據顯示，11月ADP私營部門就業數據弱於預期。市場對聯準會下週降息的預期依然完好，消化的12月10日聯準會政策會議降息25個基點的可能性約為90%。此外，這項數據也同樣使得合約押注的到明年年中聯準會政策利率下降幾個基點，而預期的中性利率朝著3%小幅走低。在國債期權方面，值得注意的資金流動包括對押注30年期國債殖利率到下週五升至約4.8%的期權的大筆買入。
財訊快報 ・ 4 天前 ・ 發起對話紐約期金和現貨金週三漲跌互見，市場聚焦降息前景
【財訊快報／劉敏夫】紐約金價週三震盪，因在市場觀望聯準會下週議息會議之際，市場權衡美國新公佈的一項就業數據。紐約2月份黃金期貨價格上揚11.70美元或0.28%，報每盎司4,232.50美元。紐約黃金現貨價格則是下跌2.77美元或0.07%，報每盎司4,203.08美元。10月20日現貨金價格一度觸及4,381.52美元，創歷年新高。根據週三公佈的ADP Research數據，美國企業11月份就業人數出現2023年初以來最大降幅，加劇了投資者對勞動力市場出現更明顯疲軟的擔憂。美債殖利率和美元走低，協助支撐金價走勢不致荒腔走板。利率交換市場繼續體現聯準會在12月9日至10日的會議上降息25個基點。近期金價回穩，部分原因在於市場預期聯準會將進一步放鬆貨幣政策，並猜測新的聯準會主席很可能會在降息問題上與美國總統川普立場一致。
財訊快報 ・ 4 天前 ・ 發起對話降息預期升溫，亞洲黃金現貨價盤中上揚0.19%
【財訊快報／劉敏夫】亞洲市場週四黃金價格盤中上揚，因美國新發布的就業數據，鞏固市場對聯準會本月降息的預期。亞洲黃金現貨價格盤中上揚7.83美元或0.19%，每盎司報4,210.91美元。10月20日黃金現貨價格盤中一度觸及4,381.52美元，創歷年盤中新高紀錄。新出爐的數據顯示，美國企業就業人數在11月意外下降，並創下2023年初以來最大降幅，加劇了對勞動力市場更明顯走弱的擔憂。根據ADP Research週三公佈的數據，11月份私營部門就業人數減少3.2萬人。過去六個月，就業人數已有四次出現下降。受訪經濟專家對11月份數據的預估中值為增加1萬人。利率交換市場交易員預期聯準會將在12月9日至10日的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上降息0.25個百分點。偏低的利率通常有利於金價行情，因黃金不具孳息收益。
財訊快報 ・ 4 天前 ・ 發起對話美降息預期升溫推動，日經指數週四勁揚2.33%，汽車、電子類股表現亮眼
【財訊快報／劉敏夫】日本股市週四走升，隨週三美國股市上揚漲勢起舞，因數據進一步顯示美國勞動市場放緩，強化了聯準會下週降息理由。收盤時，東證第一部指數上漲63.89點或1.92%，報3,398.21點；日經225指數則是勁揚1,163.74點或2.33%，報51,028.42點。週三ADP發布的數據顯示，美國企業就業人數在11月意外下降，並創下2023年初以來最大降幅，加劇了對勞動力市場更明顯走弱的擔憂。野村證券資深策略分析師Takashi Ito表示，ADP數據令市場得出結論，也就是聯準會降息的可能性更大，這提振了日本股市行情。Ito表示，美國晶片設備製造商已經經歷了一波買氣，因為無論人工智慧競賽的最終結果如何，它們似乎都可能從中受益，這意味著一些半導體相關股票在日本也可能表現良好。不過，與此同時，日圓匯價走強可能會對出口商造成壓力。週三紐約匯市日圓兌美元一度升至155.01日圓的價位。Ito表示，儘管如此，日圓匯率仍低於許多公司預期的匯率水準。他補充說，這或許會局限其對市場的影響。Saison資產管理公司的投資組合經理Tetsuo Seshimo則是表示，目前看來，風險偏好似乎凌駕了
財訊快報 ・ 4 天前 ・ 發起對話Fed降息預期疊加地緣風險，紐油與布油亞洲電子盤初上揚
【財訊快報／陳孟朔】兩大期油在12月第一週週線齊紅後，在亞洲週一電子盤初繼續於兩週高點附近整理，投資人一方面押注本週聯準會(Fed)將再降息1碼(25個基點)，提振經濟與能源需求，另一方面緊盯俄羅斯、委內瑞拉與中東相關的地緣風險，油市多空拉鋸加劇。布蘭特2月期油最新報每桶63.79美元，小升0.1%，紐約期油(WTI)報60.15美元，也漲0.1%。兩大指標原油週五已收在11月18日以來高點，技術面短線偏多。以週線來看，布蘭特12月第一週漲約1%，紐約期油則跳高約3%。利率期貨顯示，市場目前約有八成以上機率押注，本週Fed將再降息0.25個百分點，不過這被視為近年來最具爭議的一次會議，投資人更在意會後聲明與內部票委分歧，如何重塑明年利率與需求預期。供給端風險則持續發酵。烏俄和談進展仍然緩慢，安全保障與被占領土地位等關鍵分歧尚未化解。有機構分析，若美國川普政府最新一輪推動終戰談判取得突破，可能釋放多達日均逾200萬桶的供給「變數」，不論是放鬆制裁或加碼封鎖，都可能令油市出現劇烈再定價。同時，七國集團(G7)與歐盟正研議，將現行對俄油的價格上限機制，升級為全面禁止提供海運與相關服務的新一輪
財訊快報 ・ 17 小時前 ・ 發起對話《基金》鴿聲揚 11檔債券ETF人氣旺
【時報-台北電】近一月市場對於聯準會在12月降息的預期先降後升，不過在整體降息趨勢未改變下，也未澆熄債券市場投資氣氛，在債券ETF方面，觀察規模超過百億元、近一月日均量超過5,000張以上之市場人氣較旺的產品表現，共計有11檔。 當中以群益優選非投等債（00953B）近一月上漲2.22％表現最佳，利率下行環境中，具備收益優勢且發債企業體質穩健之非投等債仍吸引市場關注。其他上榜產品多為有望在降息環境中兼享資本利得的長天期債券ETF。 群益00953B經理人李忠泰表示，現階段經濟無衰退疑慮，發債企業營運表現尚屬健康，財報結果與前瞻指引較前一季略有改善，受益於經濟環境具備韌性以及企業再融資活動回溫，市場也預期明年非投等債違約率將走降，並連續第三年低於長期均值水準，加上非投資級債因具有票息高和低存續期特性，既能滿足投資者對於收益的追求，料將持續吸引資金配置，表現仍值留意。 群益ESG投等債20+（00937B）經理人曾盈甄指出，聯準會主席將於明年換人，市場預期接棒人選為鴿派支持者，令美國降息時程與幅度有望增加，將有利於債市表現，其中長天期ESG投等債因基本面維持良好，收益水準仍具吸引力，在降息
時報資訊 ・ 19 小時前 ・ 發起對話鴿聲揚 11檔債券ETF人氣旺
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工商時報 ・ 22 小時前 ・ 發起對話減息押注與換帥預期，東京匯市早盤美元指數現九個交易日首彈
【財訊快報／陳孟朔】美國最新就業數據明顯轉弱，市場對經濟放緩的憂慮升溫，但也大幅強化聯準會(Fed)下週減息的預期，美元指數上日急挫逾0.5%連八跌觸及五週低位後，在東京匯市週四早盤現九個交易日首彈，日圓、英鎊和歐元齊翻空。美元指數最新報價為98.922，連續八個交易日大跌1.35%(週三單日急跌0.51%後，小彈0.07%，12月3日的98.820為10月29日以來最低。歐元最新報1.1660美元，連續八個交易日大漲1.38%後，回吐0.09%，12月3日的1.16178美元為10月17日以來七週新高；英鎊繼上日抽高1.06%後，回吐0.1%，12月3日的1.3354美元為10月28日以來最高；日圓報155.31兌1美元，繼上日急彈0.4%後，小吐0.04%。最新調查顯示，歐元區11月整體商業活動擴張速度創兩年半以來最快，服務業強勁表現抵消製造業疲弱。分析師指出，近期歐洲數據持續「意外向好」，市場開始重估歐元區景氣與資產評價，配合外界對俄烏和平談判的樂觀情緒，帶動歐元、瑞典克朗及挪威克朗等一籃子歐洲貨幣同步受捧。美國就業數據進一步削弱市場對經濟動能的信心。俗稱「小非農」的ADP數據顯
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