達里歐：美債心臟病風險增應買黃金自保

工商時報鍾志恆

2025年9月11日週四上午10:02

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金價近期創新高，但全球最大避險基金橋水創辦人達里歐（Ray Dalio）認為仍然值得投資黃金。因為美國債務嚴重，如同心臟病發風險不斷增加，所以大家的投資組合裡，應持有比率至少占1成以上的黃金來自保。

達里歐建議投資人應該持有一定數量黃金，占投資組合比率在10％到15％之間，以提高投資多元化的避險效果。

因為美國背負沉重債務而讓市場變得不健康，甚至形容這是「債務心臟病」而有隨時發作的風險，買黃金的目的就是用來自保。

達里歐警告美國政府要償還債務的成本不斷增加，甚至「擠壓到其他支出」，這就像人體內循環系統中的血栓一樣堆積。他指出當人體出現這情況，醫生就會警告病人，這可能會導致心臟病發作。

他強調金價的走勢往往與其他資產沒有關聯性，因此當市場發生危機後，導致其他資產價值下跌同時，黃金的價值卻會上升。

面對全球承擔「大量債務」加上地緣政治緊張局勢持續惡化，達里歐認為投資人應該要問自己的錢正放在什麼地方，並要思考如何打造一個「中性」的投資組合，來避免承擔過多的投資風險。

由於川普強勢作風，令外界擔心聯準會失去其獨立性，加上美國聯邦政府的赤字與債務不斷攀升，已把美國經濟推到瀕臨債務危機邊緣，達里歐估計美國的債務心臟病可能在未來三年內發作，並表示國際資金已開始從美國公債轉向黃金。

他進一步指出，美國政府預計今年稅收約5兆美元，但財政支出卻高達7兆美元，這等於讓政府赤字增加2兆美元同時，卻還需要1兆美元來支付美債利息。

美國因財政失衡而必須大量發行新債，勢必讓人質疑美債品質，導致市場需求跟不上美債供應增加的速度。

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