【達觀股市】聯準會再推刺激方案 短線不宜看空股市

美股在2週前出現閃崩後，聯準會在上週立刻宣布了進一步的信用支持政策，擴大次級市場信貸融資。

5月分，聯準會宣布了SMCCF機制，實施方式為購買公司債ETF，包括投資級公司債以及部分高收益債 。而這一次，則是擴大到個別公司債，是一種更主動、更廣泛的信用市場購買工具。

這樣的做法，將會廣泛地支撐起信用市場價格與流動性。就如聯準會主席鮑威爾所說的，聯準會能動用的工具還有很多。

另一方面，美國總統川普則是提出了1兆美元基礎建設刺激方案。雖然這項方案距離實際推出，可能還有許多變數，但川普在美國大選之前，積極作多的態勢相當明顯。

這些都告訴我們，現階段想要看空或做空股市，是相當危險的。因為只要資本市場稍微出現動盪，美國政府就會無所不用其極地推出刺激方案。當然，現在與美國政府及聯準會對作的勝算並不高。

而在美國推出這麼多的刺激政策之後，美元就會因為貨幣超發而居於弱勢。反過來說，新台幣會呈現相對強勢。近期一直保持在1美元兌新台幣30元之下，這也支持了台股持續向上攻堅的力道。

除權息旺季後 匯率將回穩

然而台灣央行總裁楊金龍在上週的利率會議中提到，6月有大量外資匯入，所以新台幣出現較大幅度升值，央行也因此進場干預。但他也提到，在7、8月除權息旺季之後，依過去經驗，外資領股利後會匯出，屆時新台幣應會反映出合理價位，意即可能回到30元以上的水準。

綜合上述來看，雖然目前股市估值並不低，但我認為，短時間內仍不宜過度看空市場，尤其是匯率相對強勢的台灣股市。

不過，當時序進到7、8月，隨著外資匯出台灣，新台幣也可能由升轉貶，並且帶動股市資金流出。而屆時美國的選情也會更為明朗，目前川普民調持續落後於民主黨總統候選人拜登，並且有擴大的趨勢。如果雙方差距拉大到一定程度，市場可能不用等到選舉就會開始反應這個訊息。

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