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運用國際投資關鍵字ESG 國泰與北大攜手發布台灣企業永續表現
2020年07月22日 環境資訊中心記者 吳宜靜報導 環境資訊中心記者 吳宜靜報導
本月15日，國泰證券與台北大學發布產學合作成果，舉行「國泰Ｘ台北大學 ESG 產學研究計畫發表會」，揭露台灣上市櫃公司在環境、社會、經濟以及揭露四大指標的評比報告，讓國內外機構投資方可以了解該公司的投資價值。 責任投資超過100兆美元 ESG成國際潮流
ESG（Environmental：環境、social：社會、 governance：公司治理）原則已成為投資的關鍵議題。國泰證券董事長莊順裕表示，在武漢肺炎（COVID-19）疫情影響之下，全球股票、債券等市場都呈現資金淨流出的狀況，「只有採用 ESG 策略作為主要投資所有基金呈現資金淨流入，永續型的基金竟然流入了460億美元」。回望台灣，2020年7月10日由國泰投信募集的 ESG永續高股息 ETF （00878）在短短三天內，規模已衝破了 70 億台幣，透露出投資人對於ESG的需求和信心。
國泰金控投資長程淑芬說明，責任投資分為基本款和經典款，從不投資賭博和色情行業開始，國際間也有責任投資原則（PRI）、赤道原則（EPs）、碳揭露（CDP）等倡議，ESG 表現也成為重要的評估指標。程淑芬表示，國泰企業自2014年即成立責任投資小組，2018年引入ESG資料庫，建立ESG風險審查程序，企圖透過資金的力量，影響更多利害關係人。
然而，國際 ESG 評等的對象僅限於國際大型企業，缺乏台灣上市櫃公司 ESG 的研究。國泰期貨證期研究部協理王誌霖說明，今年受到疫情的影響，投資人更加關注非財務指標表現好的公司，符合ESG條件的標的更是能夠吸引到投資者的眼光。「但我們常常被問：為什麼某某公司沒有ESG的評等？」
為了補足在地資訊的缺口，國泰期貨與台北大學企業永續發展研究團隊展開產學合作，以台灣上市櫃公司為研究對象，根據公司的 CSR 報告書等公開資訊，從能源、水資源、廢棄物管理到公司治理、勞資關係等面向進行評比，並於本月15日，舉辦「國泰X台北大學ESG產學研究計畫發表會」，發布產學合作成果。 什麼是ESG？ ESG企業社會責任是指企業在創造利潤、對股東利益負責的同時，還要承擔對所有利害關係人的責任，以達成經濟繁榮、社會公益及環保永續之理念；ESG分別代表環境（Environmental）、社會（Social）、及公司治理（Governance），是衡量企業社會責任（CSR）的重要指標。 ESG考量哪些事情？ Environmental環境：生物多樣性、環境污染防治和控制等面向； Social社會：勞工的工作條件、工作安全、社區健康與安全、與利害關係人的關係維繫等； Governance 公司治理：強調企業的透明度、公開度以及組織運作效率等。 學術與企業攜手合作 揭露台灣企業 ESG 表現
台北大學校長李承嘉說明，台北大學很早就重視永續議題，2016年即建立企業永續評比架構、2018年與永續能源基金會發表台灣永續價值指標等亦通過彭博（Bloomberg）、路透（Reuters）等機構驗證。過去的研究累積，也是發表這份 ESG 研究報告的重要基礎。
ESG涵蓋的面向十分廣泛，應該如何妥善評估企業 ESG 表現？台北大學企業永續發展研究中心主任詹場說明，台北大學發展出企業永續績效 SEED （Social 社會、Econimic：經濟、Environmental：環境、Disclosure：揭露）評鑑架構，建構出兼顧本土化與接軌國際的 ESG 評比項目，並設計出超過 300 個項目。以環境構面為例，包含能源、水資源管理、廢棄物管理等項目。 為企業永續績效打分數 八個等級看出高下
「國泰Ｘ台北大學 ESG 產學研究計畫」針對台灣 221家上市櫃公司 [1] 以 SEED 架構進行評比。計分方面以正分和負分同時進行，例如工安事件為負分項、制定減碳策略為加分項。就目前評比的結果，最低分是46分，最高分則是144分。評比的資料來源，則是根據公司的 CSR 報告書、公司網站、勞動部、環保署等公開資訊。評鑑的結果將分為八個評等，分別是AAA、AA、A，以及BBB、BB、B、CCC、D，提供銀行放款和投資方作為決策參考。
國泰期貨證期研究部協理王誌霖進一步說明報告呈現方式，在個股報告中，除了有傳統買進賣出建議部分，同時也能看到 ESG 評鑑分數，可以看見企業溫室氣體排放、違法紀錄等資料，以利參與者、投資人知道這家公司的非財務面的優缺點。企業若想提高 ESG 評等，就必須在環境、社會、公司治理上做出更多改善措施。王誌霖強調：「我們所做的評等，是希望企業能把 ESG 做得更好。」
ESG 個股研究報告，揭露企業ESG評等與四構面之得分。資料來源：國泰證券-證期顧問網站。 永續績效好，就真的值得投資嗎？
以往人們可能熟知「高報酬高風險」，但這個觀念已經被永續投資扭轉。詹場引述頂尖學術期刊，表示永續績效好，投資報酬也較高。他解釋，ESG 績效好之公司股票，具有報酬率較高、風險較低、（有能力）緩和重大的負面衝擊以及善盡 CSR及提升聲望等特質。一份針對全美國500家公司所做的調查也顯示，有揭露碳排放的公司比沒有揭露的公司，公司價值平均多出23億美金；而碳排越高的公司，股價越低。
程淑芬說明：「一個企業如果貪圖短期獲利，社區、環保、治理做不好，公司也撐得不久。一家 ESG 好的公司，風險相對可控，波動性少，投資人買了就不會急著賣，當然股價的波動性是可能變低的。」ESG 報告不但能讓投資方了解這些企業非財務面的資訊，也能為上市櫃企業在建構 ESG 時提供方針，同時可以成為未來企業經營可能發生潛在風險的評估依據之一。詹場建議，面臨氣候及環境的劇烈變遷，以及企業長期穩定經營及獲利的考量，進行投資決策時，應該要將 ESG 的績效納入考量。
「大家都在意企業賺多少錢，但是對下一個世代年輕人來說，他們更在意錢是怎麼賺來的。」程淑芬在發表會中以這段話當作結語。強調金融業作為投資、放款者，「我們分析投資對象的ESG，督促放款對象提升 ESG 資訊的揭露、提升 ESG 作為」。藉此引領更多企業重視永續發展。
[1] 台北大學EGS評鑑的基本條件為在台灣證交所上市一年以上且於9月30日上傳最新年度CSR報告書至台灣證交所公開資訊觀測站。以2018年為例，評鑑母體有上市公司918家，符合條件329家，篩選符合公司財務與市場品質準則達221家（製造業占151家），進入SEED 四個構面之永續績效評鑑。
