通膨、經濟衰退都不怕！ 法人：基礎建設可優於股市表現

今年以來全球通膨高漲、由聯準會帶頭緊縮貨幣控通膨，使2023年全球陷入龐大的經濟衰退風險，在經濟衰退的情況下，將有很大機率為投資人帶來負報酬。但法人表示，基礎建設則可望提供優於全球股票的表現，不論對經濟前景表現樂觀或是悲觀，基礎建設投資都具有防禦作用。

基礎建設可抗通膨、具長期獲利潛力

DWS基礎建設股票策略共同主管、基金經理人Frank Greywitt表示， 基礎建設公司提供每個人所必要的服務，手上通常握有很好的合約，並受到主管機關長期的管理，如何收費也有相對的規定。這一類型公司不用在意價格的波動，因爲通膨所帶來的成本能夠轉嫁給使用者。對投資人來說，基礎建設公司具有抗通膨的特性與長期獲利的潛力。

DWS將純基礎建設區分為四個領域：運輸、公用事業、能源與通訊，主要投資在包括港口、鐵路公司、天然氣輸配公司、水資源與廢棄物處理公司、天然氣管線公司與電信塔台等公司。基礎建設公司作爲必要服務的特性非常重要，因爲必要服務代表其需求彈性較低，公司擁有穩定的現金流。在高通膨的情況下，投資基礎建設公司將能受到保護。在2002年與2009年當全球經濟出現衰退時，基礎建設公司均維持正的現金流。

2023年通膨趨緩 仍有經濟衰退風險

Frank Greywitt指出， 2022年由於通膨成長的速度比預期更加糟糕、實質GDP成長率下降加上聯準會激烈升息，股市普遍表現不佳。而實質利率上升對基礎建設公司較為不利。

展望2023年，DWS認爲實質GDP成長將反轉爲正，經濟將進入加速成長的環境。而市場普遍預期，通膨將在2023年趨緩，聯準會將不再激烈升息，這對股票將有較爲正面的影響。

然而，Frank Greywitt指出，市場仍然面對幾個風險，如美國殖利率曲線倒掛持續、歐洲能源危機與去工業化，以及中國大陸在亞洲的衝突升高等。這些風險可能將導致實質GDP成長不如預期，甚至經濟進入衰退。

基礎建設具防禦力 可望逆勢創造正報酬

Frank Greywitt指出，隨著對2023年經濟展望轉向正面，聯準會升息步伐趨緩，基礎建設將受惠於改善的利率環境。同時，穩健的策略與謹慎的選股，將使基礎建設基金有能力應對市場的不確定性，可望為投資人創造正報酬。（審核：葉憶如）

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• Yahoo財經特派記者 李瑞瑾：生於網路世代的新媒體人，曾在2家網路原生媒體就職，主攻證券、基金等領域，用最貼近生活、時事的角度看待財經資訊，以深入淺出的方式帶讀者學習投資理財、掌握最新金融市場脈動。