《通網股》美律看好Q4營運穩健 明年續成長、2027動能強勁

【時報記者王逸芯台北報導】美律（2439）今（3）日召開法說會，展望第四季，美律表示，將進入傳統出貨調整期，第三季主要出貨集中於感恩節及聖誕節備貨，第四季出貨力道將視終端銷售狀況而定，預期第四季出貨量雖較第三季略減，但仍優於去年同期，且排除匯率影響，第四季營收與毛利率表現將較第三季改善。另外，隨著毛利優化及成本控管措施逐步落實，明年整體營運可望持續改善，2027年更可望迎來顯著的成長動能。

美律依照第四季產品別表現觀察，耳機業務中，Audio耳機出貨季減但年增，中高階頭戴式產品需求穩定；電競耳機因部分客戶提前拉貨，季出貨量下滑，但受惠新客戶加入，年成長仍可期。TWS耳機市場則持續疲弱，出貨量呈現季減、年減。

揚聲器業務方面，受惠於客戶新機上市，手機用揚聲器第四季出貨量季增明顯，整體揚聲器事業呈季增但仍較去年同期小幅下滑。麥克風業務則受舊品需求減弱及新品仍在導入期影響，出貨量季減且年減。電池產品以行動電源為主，受惠手機新品上市旺季，第四季出貨可望季增，不過部分新客戶專案延至明年第一季量產，年增動能受限。醫療產品方面，美國OTC助聽器市場需求持續強勁，出貨季持平、年增。

展望2026年，美律預期營收與獲利均將成長。公司將在既有產品與客戶基礎上推動精實管理，提升營運效率與整體效能，主要成長動能包括VC、揚聲器系統及新客戶貢獻，並積極拓展東北亞市場，預期自明年起陸續發酵，2027年成長動能將更為明顯。

美律指出，受到關稅與匯率波動影響，近年上下半年季節性差距逐漸縮小，目前Audio與Gaming耳機仍具支撐力，揚聲器業務自第四季起步入旺季。公司強調，匯率變動屬難以預測因素，因此不對未來匯率波動進行預估；若排除匯率影響，預期第四季營收與毛利率表現將較第三季改善。