《通網股》庫藏股助攻+關稅暫緩 中磊逆勢強登5日線

時報資訊

【時報記者王逸芯台北報導】中磊（5388）目前正處於庫藏股期間，這帶動了今日股價逆勢抗跌，盤中維持小幅上漲，重新站回5日線。此外，由於美國對等關稅風波的遞延，中磊菲律賓廠輸美的產品暫時維持零關稅，法人看好中磊今年全年獲利將回到實施對等關稅之前的水準，新產品量產將帶動營收逐季成長。展望第二季，歐美電信客戶庫存已經降至較低水準，且新規格CPE陸續進入量產，WiFi-7、10G PON和5G FWA的出貨將帶動家庭終端設 備的換機潮，預計出貨量將大幅成長。

近期美國的對等關稅爭議已暫時延後，儘管來自菲律賓的出貨至美國可享零關稅，但客戶為了避免未來的不確定性，可能會加速出貨。法人預計，中磊2025年第二季營收將季成長達20%。由於量產型產品的出貨量大增，將使公司平均毛利率下降，淨利也會實現雙位數成長。

以2025年為例，經過一年多的消化，疫情期間的超額備料已經得到充分調整，北美電信商客戶庫存已降至低水位，且北美寬頻網通晶片大廠已見到2024年第四季寬頻晶片衰退放緩的情況。隨著新應用不斷出現，如10G PON、DOCSIS 4.0以及WiFi-7等更高速的傳輸技術將推動網通設備的更新。作為歐美Tier-1電信商的直接供應夥伴，公司的新技術CPE將陸續在2025年出貨，直接受惠於電信商需求的回升，帶動營運重回成長。

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