這2家軟板廠本益比僅10倍 外資搶先回補了

·分析師

作者:陳唯泰

【台PCB廠受中國封城衝擊】

台灣在科技製造業的發展,可以說是舉目共睹,例如:半導體、PC以及多項電子零組件……等,在電子零組件中,印刷電路板(PCB)更是全球排名No. 1的產業。

過去的PCB產業,因為有污染環境的疑慮,所以在10年前就已經陸續移往中國大陸設廠,只剩下一部份的產能在台灣,接一些利基型、毛利率較高的訂單。可是在中美貿易戰開打之後,許多台商紛紛把產能再次移回台灣,使得近期PCB業者雖然有受到中國疫情封城的影響,但受衝擊的程度不算太高,算是不幸中的大幸。

【軟板股本益比偏低】

PCB產業可以區分成三大塊:(1)硬板、(2)軟板、(3)載板。硬板就是大家把電腦拆開來,看到的那一堆電路板就是;載板我相信大家應該不陌生了,就是承載IC元件的板子,但近幾年大家比較少聊到軟板,所以我們今天來聊一下軟板吧!

軟板,又稱軟性印刷電路板(Flexible Print Circuit;FPC),是將軟性銅箔基板(FCCL)和軟性絕緣層,使用接著劑貼附後壓合而成,並經過蝕刻等加工過程,最後留下所需的線路,作為電子訊號傳輸媒介。

軟板優點包含:(1)使產品體積縮小、(2)重量較輕薄、(3)有折撓性、(4)可依照空間改變形狀做成立體配線、(5)可提升系統的配線密度並減少配線錯誤等。不過有一好就沒兩好,由於物理性較軟,製作過程良率較低,因此成本較高。全球軟板的市佔率算是三分天下,包含日本、韓國、台灣,各佔20%左右,其他是中國廠商。

而軟板的使用,以手機、平板為多,平均一台手機或是平板,要用到6~8片軟板。而過去一年手機及平板的銷售量因為疫情而下滑,國內軟板廠業績衰退。不過隨著中國大陸封城,以及歐美疫情逐漸趨緩,下半年即將步入消費旺季,因此,我預期產業景氣即將觸底。國內的指標軟板公司請參考附圖一。

表一、軟板指標股

資料來源:籌碼K線
資料來源:籌碼K線

從附表一可以發現現階段軟板股的股價都不算高,二家大廠臻鼎-KY(4958)及台郡(6269)的本益比都只有10倍,另外二家小廠雖然本益比偏高,但股價低於淨值,因此如果訂單回籠,很可能會快速反彈。所以我們接下來看一下這幾家公司的近況吧!

【3家軟板指標股近況】

一、臻鼎-KY(4958):全球PCB龍頭廠,硬板新產能穩定開出,法人估計臻鼎第2季營運有望持平第1季,公司則預期全年合併營收與稅後淨利都將達到雙位數成長,續創歷史新高。近期外資、投信皆站在買方。

二、台郡(6269):為國內第二大軟板廠,主要從事各類軟性印刷電路板之生產與銷售,算是最純的軟板廠,最大客戶是蘋果(Apple)。今年第1季的手機、平板、NB都有大量的遞延性訂單,毛利率較低的高材料和電腦產品占比較大,因此繳出每股盈餘2.24元的成績單。近一週外資站在買方,投信尚未有回補持股動作。

三、嘉聯益(6153):受傳統淡季影響以及中國封控影響,嘉聯益首季營運仍陷虧損,雖然營收30.33億元,但稅後虧損1.45億元,每股虧損0.26元。近期公司大動作實施庫藏股,預計兩個月內自市場買回4千張,用於轉讓予員工,買回區間價在19元至26.85元。近期法人著墨不多。

【淡季佈局零組件個股】

下半年的電子傳統旺季,零組件會業績先行,其次才是組裝廠,再來是品牌廠,所以投資朋友可以考慮在第二季的淡季佈局電子零組件的低位階股唷!祝大家投資順利!

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作者簡介:

從事金融證券業將近20年,合格證券分析師,現任仲英財富投資長、CMoney全曜財經顧問、財經主筆,並且是證基會、中正社區大學以及明星雲學苑講師,Yahoo理財專欄、商周財富網特約作者。

投資心法首重總體經濟的多空循環,並結合基本面選股與技術面操作;認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作:「相信我,你的錢賺不完」、「台股股民曆」。