退休投資，風險愈低反而可能愈麻煩！

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我們常聽人說，退休後因為沒有收入，所以手邊的現金不但應該愈多愈好，而且還要避免從事風險性的投資，以免上半輩子好不容易存到的退休金，就這樣被市場波動給侵蝕了。其實，有這種想法不能說不對，但我們卻會因此遇到一個大麻煩，那就是停止風險性資產的投資，反而會讓我們的現金流中斷，導致退休生活入不敷出。

打造退休金 低風險反而意味低回報

在一般人心中，風險最低的投資應該就屬於純債券或現金了。不過，風險與報酬是相隨的，低風險通常也意味著低回報，債券與現金更是如此。根據下圖統計，從2004年到2018年，在扣除通膨之後，債券的年化報酬率為1.4%，現金的年化報酬率為0.3%；兩者的報酬都明顯不如股票資產年化報酬率的4.9%、或股債混和資產年化報酬率的4.2%。

過去15年實質報酬率2004年到2018年的年複合報酬率（不含通貨膨脹）

資料來源：巴克萊，彭博，FactSet，MSCI，摩根資產管理。所示報酬為2003年12月31日至2018年12月30日，股票為三分之二MSCI綜合世界指數總報酬和三分之一MSCI台灣指數總報酬，債券為巴克萊複合指數總報酬，現金為10年期台灣政府公債，通貨膨脹為台灣消費者物價指數。圖僅供說明。投資組合範例以股票/債券的比例來表示（亦即，65/35的投資組合指65%的股票與35%的債券）。從2004年到2018年之間，股票報酬率最高的年度是2009年，最差的是2008年，65/35投資組合分別是2009年和2008年，債券分別為2012年和2011年，現金分別為2009年和2008年。貨幣單位為新台幣。
資料來源：巴克萊，彭博，FactSet，MSCI，摩根資產管理。所示報酬為2003年12月31日至2018年12月30日，股票為三分之二MSCI綜合世界指數總報酬和三分之一MSCI台灣指數總報酬，債券為巴克萊複合指數總報酬，現金為10年期台灣政府公債，通貨膨脹為台灣消費者物價指數。圖僅供說明。投資組合範例以股票/債券的比例來表示（亦即，65/35的投資組合指65%的股票與35%的債券）。從2004年到2018年之間，股票報酬率最高的年度是2009年，最差的是2008年，65/35投資組合分別是2009年和2008年，債券分別為2012年和2011年，現金分別為2009年和2008年。貨幣單位為新台幣。

準備退休金 複利的威力更重要

乍看之下，低風險投資(債券與現金)的報酬率，只比相對高風險投資(股票與混和資產)的報酬率低了3%左右，但倘若累積個14年下來，兩者之間的差異就會相當巨大；若再加計複利效果，我們就會發現如果承擔適度的風險，長時間下來，投資的總回報會遠遠超過低風險投資。

厭惡風險 才是退休路上最大的風險

也就是說，手邊有大量的現金，你的當下雖然可以高枕無憂，但未來呢？若不從事風險性的投資，在退休後的20到30年間，我們手邊的現金也只能滿足最基本的溫飽而已，並且只出不進；而且在這過程中，我們還得確保自己身體健康，並且沒有其他醫療開銷。可見厭惡風險，反而才是退休路上最大的風險，如果想要打造富足的退休生活，我們就要在退休後持續適度投資，檢視自己的風險承受度和需求，才能享受理想中的退休生活。

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