迎接多頭日股中長線看俏

黃惠聆／台北報導

2025年11月12日週三下午3:10

全球市場波動之際，日股展現強韌走勢。法人認為，日本經濟正從通縮陰霾中轉向結構性成長，企業獲利、薪資調整與治理改革形成良性循環，在內外資資金雙動能支持下，日股中長期展望持續偏多，預料後續仍有再創高機會。

野村投信表示，日本正迎來政經轉折點，高市早苗的「新經濟政策」延續安倍「三支箭」的核心精神，並鎖定半導體、AI與國防為新成長引擎，該政策組合有助日本走出長期停滯，帶動企業投資與薪資成長，推動內需與產業升級。野村強調，隨著政策不確定性降低與家庭所得改善，日股中長期結構性多頭趨勢明確。

富達日本價值基金經理人曾敏前指出，日本總體經濟與企業獲利皆超出市場預期，推動主要股價指數屢創新高。儘管短期市場仍有波動，但從中長期來看，溫和通膨、企業調漲售價、春鬥加薪擴大及貨幣政策正常化等結構性變化，均為日本股市提供長期支撐。金融、營建、工業及公用事業等產業受惠於勞動力短缺與基建需求，展現穩定議價能力並相對不受美國關稅影響，成為具吸引力的投資標的。尤其銀行業在淨利差回升、資本效率改善及庫藏股買回增多的情況下，評價仍具上修空間。

百達投資強調，日本是目前少數仍維持緊縮立場的主要經濟體之一，預期日本央行未來數月內仍可能再升息一次。由於財政支出規模上升與通膨預期轉強，貨幣政策有望進一步正常化。若日圓持續貶值，官方干預機率將提高，而更緊縮的環境也可能促使日本投資者將部分海外資金轉回國內市場，形成支撐。

柏瑞日本多重資產基金經理人方定宇分析，新首相高市早苗政策方向明確，市場對財政刺激與寬鬆政策的期待升溫，企業回饋股東意識顯著提升，股利與回購金額已連續五年創新高，同時新制NISA帳戶（個人儲蓄帳戶）成交金額明顯增加，國內投資人進場成日股的重要動能。

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