迎戰232條款 保瑞二策略因應

生技股王保瑞12日在法說會中表示，因應潛在的232條款關稅，將以「製造直供市場」和成立境外資金池（BlockGoogle）二策略因應。保瑞董事長盛保熙表示，樂觀看待下半年營運將優於上半年，併購目標不變，手中仍有不錯的併購評估標的，但還在觀察川普的後續發展。

除了法說會釋利利，保瑞12日晚間也報喜，子公司USL旗下Deflazacort繼去年口服劑型取證後，亦取得懸浮劑劑型美國藥證，續攻超過每年商機高達10億美元的肌肉失養症市場。

盛保熙表示，受惠產品組合與廠區整合效益發揮，高毛利產品比重持續提升，CDMO（委託開發暨製造服務）產能也在美國製造利基中，利用率回升，加上美、加三個廠區都有擴產計畫，積極投入的癲癇專科用藥、劑型改良的新藍海市場領域，都有斬獲，預期下半年還是會比上半年好。

保瑞因匯損和調整營運結構，第二季獲利季減56％，EPS僅5.95元；上半年稅後純益20.16億元、年增11.91％，EPS為19.5元。前七月營收118億元、年增22.9％，其中CDMO業務已脫離整合過渡期，月增超過2成。

保瑞表示，基於美國製造優勢，Maple Grove廠區會優先建置小分子包裝線，後續將分階段再擴充產能。馬里蘭州無菌針劑廠9月開始承接量產客戶，20項來自新客戶與現有客戶亟待上線的專案，明年下半年導入；加拿大廠則將擴充皮膚科用藥充填線，明年產能將增40％，今年上半年也已敲定一個大客戶，訂單量可期。

另外，保瑞也開發自有藥品，預計上市的產品線，除了GLP-1、多發性硬化症與眼科用藥，有機會在今年第四季到明年陸續取證，因競爭者相對較少或現有供應商不穩定，將有不錯的競爭利基。

至於眾所關心的關稅，保瑞日前董事會已通過，將投資4,000萬美元，成立全資境外控股公司，透過此資金池規避匯率波動的評價對損益表影響，也提升資金運用效益，亦有機會加速海外資本支出與併購的資金彈性。

保瑞全球銷售業務將轉向「製造直供市場」（manufactured-to market）模式。由於保瑞在美、加均有生產基地，可方便調整產線，服務客戶。

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