迎川普2.0 金價明年恐遇亂流

美國最新通膨數據符合市場預期，支持聯準會（Fed）下周再度降息，推升國際金價站回每盎司2,700美元。臺灣銀行報告指出，川普政策、市場訊息及地緣局勢變化多空交雜，預估短線金價仍可能持續盤整，長線仍看多；外銀認為，若美元隨川普政策走強，恐將拖累2025年金價波動較大。

臺銀表示，川普尚未就任，市場訊息及地緣局勢變化多空交雜，影響市場買盤意願，預估短線金價仍可能持續盤整。分析長期金價走勢，賀利氏貴金屬2025年展望中，依過往美國國債殖利率曲線，美國經濟可能於明年步入衰退，美元走弱且降息次數增加，將有助於金價，同時川普上任後，雖有機會結束俄烏戰爭，地緣政治風險緩解，但貿易戰可能加劇避險效應。

另大陸經濟刺激措施若生效，將於2025年與印度繼續支撐金飾消費需求，因此2025年金價整體仍保持樂觀，預計於2,450～2,950美元區間。

外銀分析，近期公布的美國11月CPI數據可能利好美元，加上美元隨川普政策走強，恐將拖累明年的金價，預期明年金價波動較大，全年溫和收跌，加上實物需求下降、供應增加，及俄烏可能進行和談，降低地緣政治風險，都可能為抑制金價上升因素。

今年來金價上漲逾30％，後續上漲幅度可能受限，滙豐銀行強調，短期歐元可能是金價走勢重要影響因素，因歐元區政治不確定性可能拖累歐元，間接推動美元走強，進而限制金價上升。

其次是實體黃金需求下降和供應增加，且美元可能時不時出現回調，明年金價波動可能較大，全年將溫和收跌，但地緣政治和貿易風險、財政赤字擴大和央行購金需求，金價跌幅可能有限。

星展銀行（台灣）財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉說，以歷史經驗來看，強勢美元和降息幅度減少都有可能抑制金價表現，但有時美元和金價負相關也會出現脫鉤，目前金價從高點回落屬暫時性的市場因素，潛在利多如地緣政治風險和各國央行購金支撐，估未來12個月金價可望約2,835美元。

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