轉型有成、獲利暴衝！3 檔低價轉機股買點浮現：（1417）、（6026）獲利指日可待

台股四處是商機，投資人未必要跟著熱門題材走，如果能找到基本面良好、股利穩定、正積極轉型且已有具體績效、價廉物美的轉機股，同樣能替自己創造可觀的獲利。

所謂「轉機股」是指原來基本面不佳，卻因整體產業環境變佳或營運好轉，預期未來會漸入佳境的企業。上期（2021年9月號）為讀者介紹了2檔轉機股：巧新（1563）與力積電（6770），本期接著介紹3檔具轉型題材，值得投資人關注的低價轉機股：分別是嘉裕（1417）、公信（8119）以及福邦證（6026）。

裕隆集團近年轉型績效不錯，幾家上市公司如中華汽車、裕隆、裕日車、裕融等，都已受到投資人注意，但是紡織類股的嘉裕（1417）目前還不是醒目標的，可以注意。

嘉裕在經過2019年兩次減資後，資本額瘦身到18.99億元，去（2020）年因認列存貨跌價損失，導致稅後淨損3.53億元，每股虧損1.86元。

砍掉虧損事業
嘉裕積極轉型拼業績

亞曼尼（Armani）曾經是令嘉裕備感驕傲的品牌服飾，偏偏業績連年虧損，讓嘉裕不得不決定將價值1億多元的存貨以及代理權移轉給關係企業台元紡織。卸下重擔後，公司積極轉型，標下海空軍3年制服代理權，總價值達21億元，而且因應新冠肺炎疫情居家上班趨勢，跳脫過去偏重正裝經營，改為主打便裝，重新調整經營策略，獲得不錯成績。

今年上半年，嘉裕毛利率達54.09%，營業利益率2%，稅前淨利率11.81%，資產報酬率1.04%，股東權益報酬率1.32%，EPS 0.7元，比起去年全年度每股虧損1.86元，已不可同日而語。如果能再有效開源節流，增加營益率，未來獲利應更值得期待。

嘉裕其實是資產股，共擁有22筆不動產，許多是台北市東區精華店面，而且未經資產重估，實際價值應該遠超過帳面數字，又有1.7萬張上海商銀股票，價值至少7億4千餘萬元，以目前帳面上每股淨值14.44元來看，應該是低估了。

此外，嘉裕也積極活化資產，其在楊梅擁有的8千坪土地，除部分做為工廠之用外，也計劃將土地開發成「綜合型文創商業園區」，內容包括小型生活商場、餐飲遊樂區、成衣展示區，開發期約1年，完成後將增加嘉裕業外收益。

搭上電動車商機
公信營收大幅成長

興櫃股票公信（8119）是聯電轉投資事業，主要業務包含車用電子及電信器材。去年歷經新冠肺炎疫情，下半年度國際汽車巿場不景氣，訂單驟減，嚴重影響營收，以至於EPS減少為1.55元。其後由聯電榮譽副董事長宣明智接任董座，明顯調整業務方向，決定暫停海外市場發展，回頭先鞏固國內電動巴士商機。

一生浸淫科技事業，宣明智相當了解台灣正積極將燃油巴士全部汰換為電動巴士，正好提供公信發展良機。

公信的車用電子事業過去在歐美車市業績不錯，如今回頭進軍電動巴士，駕輕就熟，並不困難，亦已取得相當績效。今年上半年營收開始慢慢恢復，達7.8億元，仍比去年同期衰退20%，但是到了8月，月營收成長為1.46億元，比去年同期成長55.2%，恢復營運動能；9月更是達到2.06億元，比去年同期6千多萬元，大幅成長241%，表現相當優異。

受惠股市熱絡、轉型奏效
福邦證獲利大躍進

證券股過去受限於股市景氣問題，難成熱門標的，但是近年因為股市熱絡，不少上市櫃證券股獲利大幅改善，逐漸受到投資人注意。上櫃公司福邦證（6026）近年積極轉型成為投資銀行，已取得不錯成績，值得投資人注意。

傳統證券公司重視經紀業務，股市成交量大小影響業績及獲利，福邦證券重視承銷輔導、自營及創投業務，經紀業務占營收比重僅11.44%，顯見成交量大小已不足以影響福邦證券營收及獲利，反而是股市穩定與否影響業績較大，只要不是大盤暴跌重挫，福邦證券的業績表現應該都很穩定。

今年上半年福邦證券收益11億8,062萬餘元，EPS 2.79元，比去年同期大增317%，績效十分亮眼。

福邦證券資本額30億1千餘萬元，資產總額91億9,030萬餘元，負債總額43億4,190萬餘元，資本公積加保留盈餘合計15億1,567萬餘元，每股淨值15.52元，財務狀況良好。今年預計將輔導6家興櫃公司轉上市櫃，轉型已見成效，投資人可以追蹤後續發展。

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( 圖：shutterstock，僅為示意 / 本文內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上 )