輝達股價過熱？專家揭AI霸主四大隱憂 按讚台積電、博通是更佳標的

[FTNN新聞網]記者蔡曉容／綜合報導

受惠於AI熱潮，輝達（NVIDIA）成為世界名列前茅的股票，自2020年初以來已飆漲30倍，以4.5兆美元（約142兆台幣）市值摘冠，專家預測輝達明年營利將超過1,200億美元（約3.8兆台幣）。不過也有專家認為，輝達如今股價太高，投資人若想分一杯羹，其他科技公司如台積電、博通等將會是更好的選項。

Goshawk資產管理公司基金經理人艾德斯登（Simon Edelsten）指出四大顧慮，首先各大公司正朝向能源效率最佳化的方向訓練大型語言模型（LLM），可能降低對輝達高效能AI晶片需求；另外，輝達大客戶OpenAI也面臨龐大的競爭壓力，由對手開發的LLM已有超車趨勢，如Gemini 3、Claude以及DeepSeek等等，皆不遜色。此外，外界預測OpenAI直到2020年代末都是虧損狀態，對於供應OpenAI資料中心價值上千億美元晶片的輝達而言，這部分的未來收益尚不明朗。

再來，AI競賽中電力是一大剛需，若未來電力供應供不應求，也可能拉低輝達的發展，讓股票估值下降。雖然目前有些資料中心業者會設置燃氣渦輪機和噴射機引擎增加供電，但費用高昂，將拉高成本。

最後，輝達採委外代工，避開興建晶圓廠的高額資本支出，在AI熱潮推動下，晶片需求與營收成長仍具支撐，但市場也憂心若利潤率觸頂回落，營收成長對獲利的挹注恐有限。

艾德斯登點名幾間看好的科技公司，如台積電、博通，中國的阿里巴巴和百度都入列Goshawk的投資組合，反而為持有輝達。另外，他特別點名蘋果，認為蘋果接下來將把更多第三方AI技術導入自家產品，這類的混搭模式相當明智。

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