輝達吃肉誰在挨打？AI熱潮下受害名單一覽 6巨頭壓力山大
近年投資人對人工智慧(AI)相關股票的熱情持續高漲，投行Wedbush Securities發布最新產業研究報告指出，在大量資金湧入AI基礎設施的帶動下，輝達、超微等人工智慧受惠股持續走強。然而，當市場資金與企業投資高度集中於AI相關架構時，其他依賴既有商業模式的科技企業，反而逐漸形成結構性弱勢族群，面臨被邊緣化的風險。
多家企業被點名承受壓力
《MarketWatch》報導，Wedbush在報告中點名多家備受壓力的公司，包括英特爾、 惠普、Synaptics、高通、Qorvo以及Cirrus Logic，並認為這些企業所在的產業正同時承受AI帶來的成本上升與需求轉移。
報告顯示，AI帶來的影響已延伸至半導體、PC、共享運輸、廣告科技、SaaS與零售中介等多個領域。其中，在半導體與PC市場，AI伺服器需求爆發，使DRAM和NAND需求大幅增加，記憶體價格走高，也壓縮了那些仍高度依賴傳統PC與手機業務公司的獲利空間。
記憶體價格狂漲受害者
分析師預估，進入2025年第四季後，記憶體價格可能再度上漲20%到30%以上。然而，由於PC市場價格競爭激烈，品牌難以將成本完全反映在終端售價上，最終恐導致毛利率明顯滑落。
此外，廣告產業也正在出現重大變化。Wedbush 認為，代理型AI將大舉改變廣告主的投放邏輯，預算將更集中於具備強大第一方資料與轉換能力的平台，例如亞馬遜、Meta、Google等。相較之下，Pinterest及The Trade Desk可能承受更多壓力。
企業軟體服務同樣無法避免衝擊。Adobe、Docusign與Workday被列為高風險族群，主因是代理型AI的進化，可能動搖傳統SaaS以訂閱制為核心的商業模式，使企業客戶逐漸轉向依實際使用量計費的方案，迫使既有營運模式面臨重新調整。
另外，在零售與配送中介服務方面，AI技術的滲透也逐步凸顯差距。由於生成式與代理型AI已能處理客服、商品維護、物流路線與廣告相關決策，使得掌握大量數據與資源的大型企業，如亞馬遜、沃爾瑪與DoorDash，能以更低的營運成本擴張版圖，造成Instacart等第三方平台的中介價值進一步被稀釋。還有共享運輸經濟Uber、Lyft的現有商業模式也受動搖。
報告強調，隨著AI更深入各行各業，市場將不斷朝大型、整合程度高的生態系集中，過去依靠中介服務或傳統供應鏈分工的企業，正在快速接近被市場邊緣化的風險區域。
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