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跌深反彈搶MOSFET
作者：黃清照(CSIA)
台股自8月以來大幅修正，已經跌回致6月起漲點，一口氣跌掉兩個月以來的漲幅，有人推給當沖降稅不延長，有人怪罪MSCI調降評等，但在股市有個千古不變的道理，當利多不漲時，漲多就是最大的利空，當利空不跌時，跌深就是最大的利多，台股這波下跌修正，並未有明顯利空襲來，疫情淡化、產業進入下半年旺季，國際間疫情控制住時，台灣疫情正爆發，反而台灣疫情趨緩，國際間又開始出現疫情，在國際政治上，美軍撤出阿富汗也令人擔憂，是否將再出現如911事件般恐怖的系統性風險？法人持續減碼肯定有他道理。
對於一般投資人來說，買到趨勢、選對績優股，放著就能賺大錢，反而趁此利空大撈一筆撿便宜，上周我推薦的IC設計股如MCU的九齊、盛群甚至新唐，都已經跌出第二隻腳了，短線反彈有機會挑戰新高。MCU及MOSFET我仍持續看好，目前因為Delta病毒肆虐全球，電子生產鏈中晶片供需出現破口，其中又以電源管理IC、MOSFET、整流器及二極體等功率半導體元件，以及MCU缺貨最為嚴重。目前MOSFET及二極體等功率元件交齊已達4~5個月，MCU則高達6個月，代表第三季訂單要等到明年才能交貨，而供不應求的情況也使價格逐季調漲。
受疫情影響 國際IDM大廠轉單
導致缺貨主要關鍵原因就在於晶圓代工及封測產能供應不足，由於過去五年當中，半導體過度投資於先進製程的研發及產能建置，8吋晶圓代工及打線封裝產能多年未增產，近年來，突然因5G手機及終端裝置、HPC、電動車、ADAS等對功率元件及MCU的需求突然跳躍式增加，使代工及封裝產業產生供不應求的情況，如IDM大廠英飛凌、意法、德州儀器、安森美等，位於東南亞自有封測廠面臨嚴重疫情下的封城要求，當地疫情導致IDM廠自有封測廠營運降載，預期此一情況到年底前都無法有效紓解。同時，疫情已造成設備交期持續拉長，因為晶片供給吃緊及組裝產能降載等問題持續，晶圓廠及封測廠設備交期已拉長到6～9個月，關鍵設備交期長達1年，造成半導體廠的擴產進度緩慢，無法因應湧現訂單需求。
捷敏-KY(6525)就是因此而受惠的封裝測試廠，捷敏有七成營收來自IDM廠，其餘則來自台灣IC設計公司，如大中、富鼎、尼克森等，IDM產品終端應用在汽車電子為主，因此說他是台股中最純的車用MOSFET不為過，只不過他是封測廠，營收、毛利率及獲利沒辦法像其餘IC設計廠那樣衝的那麼快，這次受惠國際IDM大廠轉單，捷敏今年繳出漂亮成績單，上半年合併營收達22.17億元、年增率高達27.96%，創同期新高，雖然毛利率降至30.63%，但營益率也增加到23.71%，創同期次高，獲利有些許部分受到匯損影響，順後淨利3.93議員、啽 19.88%，每股賺3.05元，仍創同期新高水準。受惠訂單需求旺、稼動率維持高檔，捷敏7月營收4.01億元，連續五個月創新高，股價自除息後跌跌不休，8/18長紅吞噬黑K終止跌勢，股價已經超跌了。
MOSFET廠富鼎(8261)Q2 EPS 1.71元，上半年賺3.12元，目前富鼎訂單能見度高到年底、明年初，中低壓MOSFET產品主要供應國際一線的品牌大廠，難以取代，預期第三季MOSFET可能將再次調漲售價1~2成，下半年營運看好，7月營收雖未創高，但年增仍有25%，值得留意。
捷敏-KY(6525)日線圖
富鼎(8261)日線圖
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