跌入熊市有人愛，摩根資產和景順逆勢加碼中港股票

【財訊快報／陳孟朔】在資金不斷外逃，人民幣不斷破底改寫半年新低之際，A股也成西風瘦馬，未受多數外資待見，創業板還創逾13個月新低之際，仍有部份外資法人逆向操作，認為A股估值太便宜，棄之可惜。其中，摩根資產管理(JPMorgan Asset Management)正在增加其投資組合裡的中資股，押注市場的低估值和中國政府對經濟的支持將提振回報。而景順資產管理正在超配中資股，並青睞如阿里巴巴和騰訊等頂級科技公司。

這種樂觀情緒顯示，儘管摩根士丹利和高盛等華爾街大行下調對A股主要股指的目標水準，但有些市場資深人士仍押注於A股反彈的可能。在當局要求中國大型銀行下調存款利率後，市場對決策者將出台更多刺激措施以提振成長的預期正在升溫。

考慮到「目前的估值水平，略微超配可能有益，」摩根大通新興市場和亞太股票投資組合經理Ayaz Ebrahim接受外電採訪時表示，「我們已經從一個較中性的倉位開始加碼。」

地緣政治風險和疲弱的經濟復甦使中國股指跑輸全球主要基準指數，MSCI中國指數和恆生中國企業指數最近幾週雙雙跌入熊市。儘管悲觀情緒仍占主導，但有些人感覺已經觸底。據悉中國當局在不到一年的時間裡至少第二次要求大型銀行下調存款利率，標誌著中國為提振經濟的努力不斷升級。另有報導，中國政府據悉還在考慮新的一籃子房地產支持措施。

Ebrahim強調，有鑑於中國政府已採取措施提升企業和消費者的信心，市場估值不貴。據數據顯示，按照本益比，恆生中國企業指數目前估值低於其五年平均水平，並且比其12個月預期帳面價值低6%。

此外，負責管理景順太平洋基金(Invesco Pacific Equity Fund)基金經理Tony Roberts表示，在某些領域中國公司「的價值和業績相當不錯」，例如像阿里巴巴、騰訊這樣的公司都專注於為股東帶來回報。其管理的基金自2022年1月以來一直超配中資股，反映其在中國和香港股市的倉位布局。